Является биткоин активом, допускающим риск или не допускающим риска? Аналитики крупнейшего в мире управляющего активами BlackRock говорят, что ведущая цифровая валюта не относится ни к тому, ни к другому.
В документе PowerPoint, опубликованном в среду, BlackRock заявила, что ее клиенты в основном рассматривают биткоин как страховку от возможного долгового кризиса в США, и что Биткоин “мало фундаментально подвержен” макропеременным, которые влияют на другие классы активов. Аналитики BlackRock отметили, что некоторыми из его определяющих характеристик являются ограниченное предложение биткоина, глобальный характер и простота перевода через границы.
“Растущая обеспокоенность в США и за рубежом состоянием дефицита федерального бюджета и долга США повысила привлекательность потенциальных альтернативных резервных активов в качестве потенциального средства хеджирования от возможных будущих событий, влияющих на доллар США”, - пишут аналитики BlackRock.
“По нашему опыту работы с клиентами на сегодняшний день, это объясняет значительную часть недавнего расширения институционального интереса к биткоину”, - добавили они.
В настоящее время долг Соединенных Штатов составляет 35 триллионов долларов, при официальном годовом дефиците бюджета в 2 триллиона долларов, согласно данным US Debt Clock. И сенатор-республиканец Синтия Луммис, и экс-президент Дональд Трамп рекомендовали использовать биткоины для погашения государственного долга путем создания стратегического запаса биткоинов в размере 1 миллиона BTC.
Авторы отчета описали Биткоин как “несуверенную денежную альтернативу“, которая в значительной степени отделена как от ”кризисов банковской системы, так и от кризисов суверенного долга, обесценивания валюты“ и ”геополитических потрясений". В долгосрочной перспективе они видят, что популярность Биткойна растет пропорционально опасениям по поводу этих кризисных событий.
Анализ соответствует многолетнему представлению о Биткоине как о “некоррелированном” активе-убежище. В течение многих лет сторонники биткоина утверждали, что в трудные времена и по мере ослабления доллара США инвесторы будут стремиться к дефицитным активам, таким как биткоин. Но на практике Биткоин в последние годы вел себя иначе.
По крайней мере, с 2020 года, и после вызванного пандемией обвала рынка в марте того же года биткойн торговался практически вровень с Уолл-стрит, и особенно с технологическими акциями. Что касается “геополитических потрясений”, биткоин подешевел на 6% в течение 10 дней после вторжения России в Украину в 2022 году, но к 60-дневной отметке показал чистый прирост на 15%.
BlackRock объясняет эти очевидные противоречия незрелостью Биткоина как актива, а также его “высокой продаваемостью” в периоды паники по сравнению с менее ликвидными активами, такими как недвижимость.
На данный момент BlackRock заявляет, что биткоин по-прежнему является “рискованным” активом из-за изменений в законодательстве и его статуса новой технологии. Однако, по словам управляющего активами, эти риски не распространяются на другие инвестиционные классы.
“В простых схемах "включения риска" и "исключения риска" отсутствуют нюансы, которые были бы широко полезны”, - пишут аналитики BlackRock.
" 
