" В отчете Goldman Sachs говорится, что внедрение биткойнов должно быть обусловлено развитием реальных применений, а не спекулятивным интересом.
Ценностное предложение Биткойна (BTC) основано на потенциальной полезности криптовалюты, и поэтому уровень ее будущего принятия более чувствителен к изменениям процентных ставок или имеет более длительный срок действия, чем золото, говорится в исследовании Goldman Sachs (GS), рассматривающем преимущества обоих активов в диверсифицированном портфеле.
В отчете говорится, что в прошлом году наступил «конец десятилетия легких денег», а когда центральные банки повысили процентные ставки, произошло резкое сокращение спекулятивных позиций по золоту и биткойнам. Тем не менее, золото практически не изменилось по сравнению с прошлым годом, тогда как биткойн упал на 75%, что соответствует быстрорастущим технологическим компаниям.
Ожидается, что жесткие финансовые условия будут тормозить принятие биткойна пользователями, говорится в отчете, и это делает повторение высоких доходов криптовалюты в последнее десятилетие менее вероятным. Волатильность, вероятно, останется повышенной до тех пор, пока не будет разработано больше вариантов использования.
«Разработка реальных вариантов использования также имеет решающее значение для снижения волатильности биткойнов, но это никоим образом не гарантируется и может занять много времени», — пишут аналитики Михаил Спрогис и Джеффри Карри.
Goldman считает, что такие условия будут меньшим тормозом для цены на золото, поскольку это «реальный актив с более коротким сроком действия и развитыми вариантами использования», добавив, что металл «может выиграть от структурно более высокой макроэкономической волатильности и необходимости диверсифицировать подверженность акционерному капиталу».
Банк заявил, что принятие криптовалюты было вызвано легкими финансовыми условиями, поскольку некоторые инвесторы более склонны «исследовать варианты с низкой ликвидностью и высоким риском/доходностью, такие как биткойн». Поскольку в будущем ожидается ужесточение финансовых условий, спекулятивный интерес к биткойнам, вероятно, снизится.
Биткойн более привязан к финансовым условиям, чем золото, потому что у металла «сегодня появились неинвестиционные случаи, в то время как биткойн все еще ищет их», говорится в записке, добавляя, что BTC — это «решение, ищущее проблему». В примечании говорится, что большая часть предложения биткойнов не перемещалась более года, что говорит о том, что они удерживаются в инвестиционных целях.
