" В предыдущих принудительных действиях, направленных на распространение цифровых активов как незаконное предложение незарегистрированных ценных бумаг, SEC обычно преследовала меры только против эмитента цифрового актива. Часто отмечая конкретные заявления или действия соответствующих генеральных директоров или других спонсоров эмитента цифровых активов, SEC редко называла в качестве ответчиков лиц, связанных с эмитентом или распределением.
Поэтому крайне необычно то, что SEC назвала двух руководителей ответчиками, но еще более необычно то, что им предъявлено обвинение не только в первичном нарушении Раздела 5, но также в пособничестве нарушению Ripple Раздела 5. Жалоба характеризует руководителей как ключевых лиц, принимающих решения, и участников текущего предложения Ripple: как генеральный директор Гарлингхаус инициировал определение сроков рыночных продаж и утвердил сроки и суммы продаж XRP, а как председатель совета директоров Ларсен получил консультации по таким предложениям.Оба были описаны как продолжающие общаться с инвесторами и другими, чтобы побудить их участвовать в определенных проектах, над которыми работает Ripple.
Дополнительно, Комиссия по ценным бумагам и биржам утверждает, что Гарлингхаус продал более 321 миллиона XRP, что принесло примерно 150 миллионов долларов от продаж, и что Ларсен и его жена продали более 1,7 миллиарда XRP на публичных рынках, получив от продаж не менее 450 миллионов долларов. Одно различие может заключаться в том, что и в Kik, и в Telegram не утверждалось, что кто-либо из исполнительных директоров продал какие-либо связанные цифровые активы, что может объяснить, почему эти люди не были названы индивидуально, несмотря на утверждения о заявлениях в том же духе, что и те, которые отмечены в жалобе, были поданы руководителями. Недавно в урегулировании, связанном с продажей SAFT, в котором утверждались существенные искажения и упущения, сделанные исполнительными должностными лицами в связи с предложением SAFT, только эмитент SAFT, а не соответствующие отдельные должностные лица. Здесь, где жалоба не ссылается на мошенничество или искажение фактов, а, скорее, опирается только на общие утверждения об асимметрии информации, вызванной выборочным выпуском информации Ripple и ее руководителями, трудно понять, почему SEC подала иски против индивидуальные ответчики.
Возможно, что SEC обратила особое внимание на то, что жалоба SEC характеризует как заявления руководителей, сигнализирующие о долгосрочном согласовании с рынком, в то время как руководители продавали большие количества XRP за значительную прибыль без раскрытия информации, учитывая направленность жалобы на информационную асимметрию. Если бы распределения XRP были зарегистрированы, применялся бы ряд различных обязательств по защите инвесторов и раскрытию информации, охватывающих действия руководителей по покупке и продаже, такие как Раздел 16.
СИГНАЛЫ ВПЕРЕДИ
Жалоба на Ripple была подана всего за день до того, как председатель Джей Клейтон ушел в отставку. Отрасль следит за сигналами о том, появляются ли новые принудительные меры при новом руководстве в SEC и других финансовых регуляторах.
17 января 2021 года администрация Байдена объявила, что президент Байден намерен назначить Гэри Генслера председателем SEC. Генслер возглавлял CFTC при администрации Обамы с 2009 по 2014 год. Во время пребывания в должности Генслера ему приписывают привлечение к ответственности многих крупных банков после финансового кризиса 2008 года и помощь в разработке отдельных частей закона Додда-Франка. Совсем недавно Генслер был постоянным участником конференций по криптографии и присутствовал при обсуждении криптовалют и технологий блокчейн в Капитолии. Он проявил активный интерес к технологии после своего пребывания в CFTC, и он внимательно изучил пространство, часто выражая свои взгляды на технологию и ее регулирующие пересечения. Хотя нет никаких сомнений в том, что Генслер хорошо разбирается в технологиях, еще неизвестно, превратится ли криптографическая смекалка в крипто-дружественную, если он будет у руля SEC.
Не менее важно, если Генслер будет утвержден, чтобы возглавить SEC, он должен будет немедленно занять руководящие должности как в Отделе правоприменения, так и в Отделе финансов корпорации, оба из которых активно участвовали в формировании политики, которая повлияли на отрасль. Новые директора и новый председатель будут важны для определения того, будет ли у отдела правоприменения как аппетит внутри агентства, так и поддержка со стороны членов комиссии, чтобы продолжать возбуждать такие иски, как те, которые были возбуждены против Ripple и ее руководителей.
Будут ли новые технологии в центре внимания Комиссии или Генслер вновь сосредоточит свое внимание на Уолл-стрит и «крупных банках» в качестве приоритета? Новый директор Отдела корпоративных финансов, вероятно, поможет определить повестку дня нормотворчества и установить приоритеты для руководства финансовой отраслью, включая роль новых технологий в финансовой отрасли. Однако под руководством Генслера любой предложенный режим вряд ли будет напоминать гибкую структуру, ранее предложенную комиссаром Пирсом.
