" Доходы от майнинга биткоинов достигли 3,7 млрд долларов в четвертом квартале 2024 года, что на 42% больше, чем в предыдущем квартале, и приближаются к аналогичному уровню около 3,6 млрд долларов в первом квартале 2025 года, согласно данным Coin Metrics.
Рост доходов говорит о том, что доходы майнеров стабилизируются после того, как «халвинг» сети Биткоин в апреле 2024 года снизил вознаграждение за майнинг с 6,25 BTC до 3,125 BTC за блок. Халвинги происходят каждые четыре года и сокращают количество добытых BTC за блок вдвое.
«Прошел почти год с момента четвертого халвинга биткоина, и майнеры пережили период стабилизации, адаптируясь к сокращению вознаграждений за блок, более жесткой марже и меняющейся операционной динамике», — говорится в отчете Coin Metrics в специальном отчете за первый квартал 2025 года.
Это восстановление может быть прервано, если продолжающиеся торговые войны нарушат бизнес-модели майнеров, сказал Бен Йорк, вице-президент по экосистеме в WOO X, стартапе Web3.
«Если тарифы на полупроводники вернутся, майнинг биткоина может столкнуться с более высокими издержками, что приведет к консолидации власти среди крупных игроков и заставит более мелкие операции прекратить работу», — сказал Йорк.
Доходы от майнинга биткоина с 2022 года. Источник: Coin Metrics
Адаптация после халвинга
Согласно исследовательской заметке JPMorgan от 3 марта, майнеры биткоина столкнулись с трудностями в 2025 году, поскольку снижение цен на криптовалюту усилило давление на бизнес-модели, напряженные из-за апрельского халвинга сети.
Однако, согласно Coin Metrics, хорошо капитализированные майнеры сумели адаптироваться. Фактически, хешрейт биткоина — общая вычислительная мощность, обеспечивающая безопасность сети — побил исторические максимумы в январе, показали данные CoinWarz.
Общие корректировки включали «обновление до более энергоэффективных ASIC и перемещение в регионы с более дешевыми и обильными возобновляемыми источниками энергии», такие как Африка и Латинская Америка, сообщает Coin Metrics. ASIC — это специализированное компьютерное оборудование, используемое для майнинга биткоинов.
Кроме того, «майнеры также диверсифицируются в хостинг центров обработки данных ИИ, чтобы увеличить доход и перепрофилировать существующую инфраструктуру для высокопроизводительных вычислений», согласно отчету. Например, майнер биткоинов Core Scientific пообещал выделить 200 мегаватт аппаратной мощности для поддержки рабочих нагрузок искусственного интеллекта CoreWeave.
Долгосрочное предложение биткоинов со временем увеличилось. Источник: Coin Metrics
Поддержание стимулов для майнинга
Согласно Coin Metrics, большая активность транзакций в сети Биткоин поможет поддерживать экономические стимулы для майнеров после халвинга.
«Со временем более активное участие в деятельности с более высокой стоимостью или более чувствительной ко времени может помочь увеличить доход от комиссий, поддерживая стимулы для майнеров по мере снижения вознаграждений за блок», — говорится в отчете.
Однако на данный момент «транзакции ниже 100 долларов в настоящее время составляют ~60% от общего количества транзакций в сети Биткоин», — говорится в отчете Coin Metrics. Это отчасти связано с тем, что держатели все чаще рассматривают биткоин как актив для покупки и удержания, а не как средство обмена.
«Скорость предложения биткоинов, измеряющая отношение скорректированного объема переводов к его текущему предложению (скорость оборота), со временем снизилась, что подтверждает идею о том, что BTC все чаще удерживается, а не обменивается», — отмечается в отчете.
