" Согласно последнему отчету компании Glassnode, начиная с ноября 2022 года, биткоин (BTC) привлек дополнительно около 450 миллиардов долларов капитала, увеличив свою общую рыночную капитализацию до 850 миллиардов долларов.
В документе указывается, что биткоин поддерживал стоимость выше отметки в 100 тысяч долларов на протяжении нескольких недель, спустя семь лет после достижения цены в 10 тысяч долларов во время бычьего тренда 2017 года.
Glassnode отмечает, что увеличение реализованной капитализации биткоина связано с его возрастающей значимостью на международной арене, что привлекает внимание институциональных инвесторов и суверенных государств.
Одним из ключевых факторов в отчете названо использование биткоина различными государствами, включая Бутан, где активно ведется майнинг, Сальвадор, где криптовалюта признана официальным платежным средством, и Соединенные Штаты Америки, которые рассматривают ее потенциал в качестве стратегического резерва.
Несмотря на продолжающуюся дискуссию относительно его внутренней ценности и функциональности, биткоин превратился в один из крупнейших мировых активов. Его рыночная капитализация, составляющая 2 триллиона долларов, превышает аналогичные показатели серебра (1,8 триллиона долларов), Saudi Aramco (1,8 триллиона долларов) и Meta (1,7 триллиона долларов).
С ростом стоимости биткоина возрастает необходимость увеличения притока капитала для поддержки дальнейшего развития рынка. Показатель реализованной капитализации, отражающий совокупное чистое поступление капитала, акцентирует внимание на положительной динамике криптовалюты.
Кроме того, биткоин выполняет функции децентрализованной платежной сети. За прошедший год средняя ежедневная сумма обработанных сетью биткоина скорректированных экономических транзакций составила 8,7 миллиарда долларов, а суммарный оборот транзакций достиг 3,2 триллиона долларов.
Эти данные опровергают утверждения о недостаточной ценности и полезности биткоина.
Ограниченный спрос
После коллапса FTX в ноябре 2022 года доля биткоина в экосистеме цифровых активов возросла с 38% до 59%.
Рыночная капитализация биткоина увеличилась в 5,3 раза – с 363 миллиардов долларов до 1,93 триллиона долларов, тогда как рынок альткоинов вырос в 4,7 раза – с 190 миллиардов долларов до 892 миллиардов долларов. Несмотря на высокую корреляцию между биткоином и альткоинами, первая криптовалюта привлекла непропорционально большую часть новых инвестиций.
Институциональные инвесторы продолжают отдавать предпочтение биткоину, что подтверждается спросом на биржевые инвестиционные фонды (ETF) на биткоин в Соединенных Штатах. Согласно отчету, такой интерес связан с ограниченным предложением биткоина и его способностью служить защитой от инфляции традиционных валют.
Тем не менее, несмотря на возросшее внимание со стороны различных стран и организаций, формирование нового спроса на биткоин остается ниже уровней предыдущих циклов.
Эволюция поведения инвесторов
Как сообщает Glassnode, новые инвестиции поступают в форме краткосрочных всплесков, а не стабильных потоков, характерных для предыдущих периодов. Доля участия небольших розничных торговцев снизилась по сравнению с пиковыми показателями 2021 года, в то время как крупные игроки наращивают свои позиции.
Хотя рыночные условия остаются благоприятными, интерес пользователей поисковых систем к биткоину не достигает показателей 2021 года. Состав инвесторов претерпевает изменения, и розничные участники проявляют более взвешенное отношение к накоплению активов.
Запуск биржевых фондов, ориентированных на биткоины, в США предоставил институциональным инвесторам возможность прямого доступа к криптовалютам. За первый год работы таких фондов чистые поступления составили свыше 40 миллиардов долларов, а совокупные активы под управлением превысили отметку в 120 миллиардов долларов.
Инвесторы в биткоин показали стойкость даже в условиях снижения цен на рынке. В текущем цикле убытки оказались меньше, чем в предыдущих, а наиболее значительным событием стало снижение carry-позиций в японской йене 5 августа 2024 года. Отчет также указывает на более управляемые коррекции курса биткоина с меньшей реальной волатильностью по сравнению с прошлыми циклами.
Динамика цен в данном цикле характеризуется чередованием подъемов и фаз консолидации, что способствует формированию более устойчивой структуры рынка благодаря участию опытных игроков, работающих с биткоином и другими цифровыми активами.
