" Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) установила крайний срок для ответа на первую заявку на спотовый Ethereum ETF - 23 мая.
Одобрение этой заявки могло бы стать значительным событием для инвесторов и важным изменением в текущем статусе регулирования криптовалют в США.
Многие в криптосообществе не ожидают, что SEC одобрит спотовый Ethereum ETF. Но сообщения о том, что SEC требует внесения изменений в заявки от управляющих активами в США, свидетельствуют, что спотовый Ethereum ETF все-таки может быть одобрен.
Себастьян Хайне (Sebastian Heine), главный специалист по рискам и соблюдению нормативных требований в компании Northstake, рассказал, что спотовый Ethereum ETF «изменит правила игры для всей криптоэкосистемы и традиционных финансовых секторов».
Аналитики ETF Эрик Балчунас и Джеймс Сейффарт полагают, что Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC), возможно, развернулась на 180 градусов в отношении Ethereum ETF, несмотря на то, что это становится «все более политическим вопросом».
Каких последствий можно ожидать, если спотовый Ethereum ETF будет одобрен?
Повысят ли спотовые Ethereum ETF цену ETH?
Среди криптоинвесторов широко распространено мнение, что цена ETH резко возрастет благодаря спотовым Ethereum ETF, поскольку это откроет двери для нового притока денег от инвесторов на традиционных рынках. Хейн сказал:
«Одобрение Ethereum ETF было бы позитивным фактором не только для Ethereum, но и для всего крипторынка, особенно в США, где сосредоточен самый большой пул капитала в мире. Цена Ethereum, которая подскочила более чем на 20% за день до истечения крайнего срока решения по заявке, говорит о наличии значительной суммы денег, ожидающей своего часа и готовой быть вложенной в любой важный момент».
Соло Сисей, бывший специалист по ценным бумагам в Citi Bank, сказал, что, по его мнению, внезапный всплеск ETH «недооценивает» потенциальный приток средств, который может получить Ethereum, ведь большие деньги по-прежнему не поступили на рынок ETH.
Сисей объяснил, что потенциал у ETF значительный, поскольку он позволяет состоятельным людям, которым было запрещено инвестировать в актив, теперь вступить в игру.
Но при этом возможен откат. Базел Исмаил, генеральный директор инвестиционной аналитической компании Blockcircle, сказал, что «утверждаемый Ethereum ETF еще не оценен должным образом».
Базел Исмаил предвидит «кратковременный» откат, подобный тому, который последовал за одобрением биткоин-ETF.
Питер М. Мориц, партнер-руководитель Bridge DLC.Link и бывший трейдер деривативами, рассказал, что, когда будет объявлено об одобрении спотового Ethereum ETF, за этим последует событие «покупай слухи» и «продавай новости».
Ник Коуэн, генеральный директор финтех-компании Valereum, согласился с тем, что может произойти откат. Он объяснил, что «за движениями такого большого объема часто следует боковое движение или откат, за которым следует откат продаж в новостях».
Коуэн описал, как розничные покупатели будут накапливаться в срочном порядке, предлагая крупным институциональным держателям возможность разгрузить свои активы. Он сказал, что крупным инвесторам нужны важные новости, чтобы изменить свои значительные позиции:
«Проблема всегда заключается в том, какими возможностями обладают розничные продавцы, чтобы поддерживать уровень цен после того, как FOMO утихнет».
Базел Исмаил сказал, что Grayscale Ethereum Trust (ETHE) по-прежнему контролирует ETH на сумму более 10 миллиардов долларов:
«Как и в случае со спотовыми биткоин-ETF, плата за управление Grayscale является экстремальной, и я ожидаю, что ETHE на некоторое время обеспечит значительный отток средств, пока их сборы не будут снижены, чтобы быть конкурентоспособными с альтернативными рыночными вариантами».
Сизей согласен с Исмаилом в том, что рынок «определенно столкнется с более выраженным откатом в сторону понижения».
Однако он считает, что «приток средств в ETF окажет позитивное влияние на цену ETH, точно так же, как биткоин-ETF BlackRock обеспечил достаточный спрос, чтобы подтолкнуть биткоин к новым рекордным максимумам».
Питер М. Мориц сказал, что «институциональные деньги будут поступать в спотовый Ethereum ETF медленнее, чем в спотовый Bitcoin ETF, главным образом из-за восприятия Ethereum институциональными инвесторами».
Мануэль Вильегас, специалист по цифровым активам в частном банке Julius Baer, сказал, что «ценностное предложение Ethereum, безусловно, отличается от предложения Bitcoin».
Мануэль Вильегас объяснил, «как биткоин быстро нашел свое место в портфеле институциональных инвесторов, будь то в качестве средства, повышающего доходность, средства сохранения стоимости или в качестве альтернативного актива с потенциалом диверсификации».
Но, как заметил Мориц, ETH сложнее описать, поскольку существует гораздо больше вариантов использования:
«Чтобы Ethereum получал стабильный приток средств от спотового Ethereum ETF, его нормативная классификация должна стать более четкой, чтобы институциональные инвесторы чувствовали себя более комфортно, инвестируя в него».
Одобрение Ethereum ETF может означать изменение правил в США
Ни одно решение не принимается в вакууме.
Джейк Червински, юрист по криптовалютам, сказал, что «политика определяется политикой», и подчеркнул, что «в последние месяцы криптовалюта выигрывает политическую битву».
Рисунок 1. Источник: Джейк Червински.
Мориц сказал, что недавнее голосование в Сенате, отменившее банковское правило SEC, которое, по мнению многих, задушило бы криптоинновации, могло бы способствовать более быстрому одобрению спотового Ethereum ETF.
Внезапная трансформация позиции экс-президента Дональда Трампа в отношении криптовалют и открытая критика подхода президента Джо Байдена и председателя SEC Гэри Генслера к криптовалютам также могут повлиять на регулятора.
Соло Сисей считает, что «поддержка Трампом криптоиндустрии может заставить ослабить контроль SEC над классом активов».
Существуют признаки того, что SEC может попытаться классифицировать Ethereum как ценную бумагу, хотя в ходе предыдущего судебного разбирательства Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) отнесла его к категории товаров.
Эта непоследовательная классификация регулирующими органами США привела к межведомственным конфликтам из-за юрисдикции и затрудняет расширение бизнеса.
По мнению специалиста по соблюдению нормативных требований Хейна, «одобрение будет означать кардинальный сдвиг в регулировании криптовалют», который подчеркивает движение к принятию и интеграции.
Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) является регулирующим органом, ответственным за одобрение спотового Ethereum ETF. Таким образом, Хейн считает, что одобрение ознаменует значительное изменение их позиции, потенциально сигнализируя об окончании нынешней деструктивной стратегии принудительного регулирования.
Что будет дальше в случае одобрения спотовых Ethereum ETF?
Крипторынки, как правило, движимы ожиданием предстоящего события. Итак, что произойдет дальше, когда или если будут одобрены спотовые Ethereum ETF?
Некоторые участники крипторынков, такие как инвестор в децентрализованные финансы Сирил, который управляет Telegram-каналом Wealthcraft, заявили, что «у рынков может не быть ожидаемого успешного события».
Рисунок 2. Источник: Телеграм-канал Wealth Craft.
И наоборот, Исмаил считает, что «одобрение спотового Ethereum ETF может привести к новым событиям» с несколькими ключевыми бенефициарами.
По его мнению, «шлюзы вновь откроются для конкурирующих и дополняющих друг друга уровня 1, уровня 2 и сайдчейнов», а затем деньги перейдут к более спекулятивным активам.
По мнению Исмаила, в будущем «индустрия может увидеть продукты ETF с XRP, Cardano, Polkadot и другими альткоинами».
