" Рестейкинг Ethereum, предложенный протоколом промежуточного программного обеспечения EigenLayer, является спорным нововведением последнего года, которое заставило некоторые из самых ярких умов беспокоиться о его возможных последствиях.
Рестейкинг предполагает повторное использование помещенных в стейкинг или заблокированных токенов Ether для получения комиссий и вознаграждений. Повторные токены могут затем помочь защитить и проверить другие протоколы.
Сторонники рестейкинга полагают, что он может обеспечить дополнительную безопасность и вознаграждение от уже поставленного ETH и развивать криптоэкосистему более здоровым образом на основе существующих механизмов доверия Ethereum. Рестейкинг может служить примитивом безопасности для экспорта доверия Ethereum, созданного его валидаторами, в другие проекты.
Тем не менее, соучредитель Ethereum Виталик Бутерин и ряд ключевых разработчиков обеспокоены тем, что рестейкинг — это карточный домик, который неизбежно рухнет. Некоторые из разработчиков Ethereum даже предложили форк, чтобы предотвратить реорганизацию платформы EigenLayer.
Почему основатели проекта продвигают «доверие как услугу» от Ethereum без желания основателя Ethereum и других участвовать, еще предстоит выяснить. Как и то, приведет ли вся эта концепция к форку Ethereum, который защитит сеть от катастрофического сбоя.
Стекинг и рестейкинг
Стекинг — это нативная криптовалюте концепция. В Ethereum стекинг означает создание залога безопасности в ETH, чтобы валидатор (валидаторы новых транзакций, обеспечивающие безопасность блокчейна) действовал честно при проверке транзакций, а не терял свои поставленные токены. Затем стейкерам выплачивается вознаграждение за блокировку этого ETH.
По сути, участники стекинга блокируют свои токены, чтобы взять на себя обязательства по производству блоков Ethereum — внутрисетевого способа поддержки развития, независимо от колебаний крайне волатильных цен на токены.
Так что же такое рестейкинг?
Упрощенно говоря, рестейкинг работает так, что уже поставленные токены Ethereum могут быть повторно заложены (когда кредитор повторно использует залог, предоставленный по одному кредиту, для получения нового кредита) для обеспечения более широкого спектра приложений и получения дополнительных вознаграждений.
Но рестейкеров также наказывают или сокращают за невыполнение своих задач по стекингу.
Таким образом, рестейкинг — это крипто-примитив для обеспечения экономической безопасности, основанный на девятилетней согласованной деятельности разработчиков Ethereum и послужном списке проектов.
«Это протокол расширения, позволяющий расширить возможности Ethereum, масштабируя стейкеров Ethereum за пределы Ethereum на другие мосты и оракулы, которые необходимо защитить», — рассказал журналистам основатель EigenLayer Шрирам Каннан.
Он говорит, что EigenLayer превращает стейкинг ETH в товар, чтобы сделать его более универсальным, поскольку, говоря языком криптовалют, «стейкинг — это корень доверия».
Каннан — академик из Вашингтонского университета, а EigenLayer начинался как академическое исследование «экспортируемого доверия» как протокола консенсуса. По сути, он стремился перенести доверие, созданное Ethereum, на другие экосистемы.
Каннан стремится экспортировать доверие, созданное Ethereum, в другие проекты в экосистеме и другие блокчейны.
Лучшее, что может предложить каждая сеть
Основная идея EigenLayer — объединить блокчейны и создать суперприложения, взяв лучшее, что может предложить каждый блокчейн. Каннан говорит, что «каждая экосистема лучше в каком-то аспекте, но не во всех измерениях», и EigenLayer, улучшающий децентрализованные технологические стеки, действительно принесет пользу отрасли.
Каннан считает, что все, что можно создать с помощью EigenLayer, можно условно разделить на две категории.
Во-первых, EigenLayer позволяет строить мосты от блокчейна к блокчейну, скажем, от Ethereum к Avalanche. EigenLayer выступает в качестве рынка «децентрализованного доверия», объединяя стейкхолдеров, ищущих доход, проекты, построенные на EigenLayer, предлагающие структуры вознаграждения за риск для доходности, и операторов, выступающих в качестве мостов между стейкхолдерами и проектами.
Во-вторых, набор смарт-контрактов в блокчейне Ethereum позволяет участникам ETH использовать другое программное обеспечение. Например, EigenLayer может повысить скорость завершения транзакций Ethereum. Стейкеры ETH теперь могут взять Fantom (для лучшего времени завершения транзакции) и разветвить его на EigenLayer, тем самым запустив супербыстрый уровень финализации с уровнем доверия EigenLayer.
Но это все еще в теории.
Идея рестейкинга теоретически имеет смысл, помогая проектам построить уровень безопасности Ethereum, но проблемы беспокоят многих.
Теоретически «это похоже на альянс безопасности НАТО; каждая страна по-прежнему является суверенной страной, но их пакт о взаимной обороне обеспечивается суммой их военной мощи», — рассказал Санни Аггарвал, соучредитель Osmosis Labs и создатель аналогичной системы рестейкинга — Mesh в сети Cosmos (ATOM).
На практике EigenLayer предоставляет два способа рестейкинга: токены, внесенные в производный ликвидный стейкинг, могут быть повторно размещены с помощью EigenLayer или EigenPod (можно создать смарт-контракт для запуска валидатора во время рестейкинга). Но большинство рестейкеров не будут использовать собственный валидатор, поэтому новые сети могут создавать проекты без собственных сообществ валидаторов.
EigenLayer еще не запущен, и его влияние все еще весьма спекулятивно, по словам Энтони «0xSassal» Сассано, штатного преподавателя Ethereuem, основателя YouTube-канала The Daily Gwei и одного из первых инвесторов EigenLayer.
На сегодняшний день существует только смарт-контракт на стейкинг ETH для загрузки сети EigenLayer, и, возможно, учитывая шумиху вокруг EigenLayer, люди вкладывают свои ETH в эту сеть, ожидая получить неподтвержденный аирдроп собственных токенов EigenLayer.
Сила добра или зла?
Чтобы быть успешными, новые протоколы консенсуса нуждаются в сбалансированном согласовании стимулов. Доверие похоже на весы, на которых взвешиваются конкурирующие интересы. Некоторых беспокоит попытка экспортировать уровни безопасности Ethereum в различные экосистемы блокчейнов. Многие до сих пор пытаются понять, является ли это силой добра или зла – или того и другого.
«Есть два лагеря: те, кто воодушевлен расширением вариантов использования стекинга ETH, и те, кто обеспокоен потенциальными векторами атак на Ethereum и потенциальными негативными последствиями для Ethereum, если что-то пойдет не так с EigenLayer. Моя точка зрения находится посередине; Я понимаю беспокойство и волнение», — говорит Сассано.
По своей сути все это сложно. Ethereum как сеть в настоящее время имеет на кону более 25 миллионов ETH — это десятки миллиардов долларов. Итак, рестейкинг — это вопрос: «а что, если бы мы могли использовать эту экономическую безопасность для других целей, а не просто для защиты цепочки Ethereum?»
Сассано продолжает:
«Именно это пытается сделать EigenLayer — обобщить безопасность, которую Ethereum обеспечивает для своих участников, и распространить ее на другие вещи, такие как сеть оракулов или сеть доступности данных. Это по своей сути более технично и сложно, но в этом и суть».
Существует два типа опасности, которую может представлять рестейкинг: сначала для «рестейкеров», а затем для самого Эфириума.
Рестейкинг создает слишком большое кредитное плечо
Рестейкинг является спорным, поскольку он сродни инвестированию с использованием заемных средств.
Джэ Сик Чой, портфельный менеджер Greythorn Asset Management, считает, что защита сетей посредством рестейкинга может сработать, но этот процесс сродни рычагу:
«Всегда будет риск того, что участники будут чрезмерно использовать эту новую концепцию, и такой риск не будет поддаваться количественному измерению, пока мы не увидим больше наборов данных».
Дэн Бар, главный инвестиционный директор Bitfwd Capital — специализированного хедж-фонда криптовалютных активов, — согласился с тем, что рестейкинг представляет собой кредитное плечо:
«Хотя умеренные схемы рестейкинга могут быть полезны для целей эффективности капитала, любой менеджер криптоактивов и финансовый специалист, стоящий своих денег, слишком хорошо знает, как легко и быстро кредитное плечо может превратиться во множество синтетических токсичных финансовых инструментов, которые приносят катастрофы даже в самые здоровые экосистемы».
И, возможно, это первая серьезная проблема. Инвесторы будут рассматривать рестейкинг только как быстрые и легко привлекаемые финансовые продукты. EigenLayer, создающий децентрализованную сетевую безопасность с открытым исходным кодом, может не убедить сомневающихся.
Риски для самого Ethereum
Есть опасение, что сокращение EigenLayer повлияет на сам Ethereum.
Система доверия Ethereum с доказательством доли владения держит всех под контролем, по сути, накладывая штрафы за неисполнение обязательств. Программируемое сокращение означает, что участники рестейкинга несут дополнительные вычислительные обязанности и сталкиваются с последствиями в случае неисполнения.
Соучредитель Ethereum Виталик Бутерин опасается перегрузки консенсуса блокейна, по сути, вычислительной перегрузки, если вычислительная мощность блокчейна внезапно будет перенаправлена в другое место.
Каннан признает, что опасения Виталика обоснованны, и уверяет:
«Мы не хотим разрушать уровень доверия Ethereum, и мы не хотим заражения злоумышленников, использующих систему доверия Ethereum».
Сассано также отмечает, что функциональность доказательства доли Ethereum была разработана, чтобы гарантировать, что не произойдет внезапного притока или оттока валидаторов, который повлияет на основные свойства механизма консенсуса Ethereum:
«В Ethereum каждый день существует очередь для входа или выхода валидаторов. Допустим, в крайнем примере, 30% всех поставленных ETH начинают стейкинг с EigenLayer, и все 30% «сокращаются» EigenLayer. Хотя это зависит от условий сокращения, допустим, весь этот ETH был потерян, потому что они пытались сделать что-то действительно плохое. Даже если нужно будет выйти из всех 30%, существует ограничение на то, на сколько можно выйти в день. Чтобы продать 30% акций ETH, потребуются буквально годы. Поэтому я понимаю обеспокоенность людей».
Таким образом, рестейкерам придется играть по правилам Ethereum.
Тем не менее, наибольшую озабоченность Сассано вызывает расчет стекинга ETH, который может однажды стать вопросом о том, получают ли участники стекинга больше от размещения на EigenLayer, чем от самого Ethereum. Это может со временем разрушить модель стекинга Ethereum.
Однако он уверен, что технология Ethereum компенсирует эти системные риски:
«Это не критический риск для Ethereum, если вы подвергнетесь штрафам на EigenLayer. Вы не привязаны к Ethereum. EigenLayer не может привести к сокращению вашего трафика в Ethereum, поскольку в протоколе Ethereum встроены собственные условия сокращения. И у EigenLayer также есть свои собственные отдельные условия штрафа, встроенные в его протокол».
Все, что построено на основе Ethereum, представляет дополнительную сложность и риск. Хуан Давид Мендьета Вильегас, сооснователь и председатель компании Keyrock, занимающейся криптовалютным рынком, говорит:
«EigenLayer — интересная разработка, но она создает дополнительные векторы атак, не принося явных преимуществ самой экосистеме Ethereum. Важно отметить, что стейкинг ETH ввел базовую эталонную доходность для отрасли, и это хорошее развитие. Вы можете думать об этом как о «безрисковом» стейкинге. Любые дополнительные уровни, такие как ликвидные деривативы и механизмы рестейкинга, конечно, могут вызывать больше проблем, связанных с концентрацией, безопасностью и смарт-контрактами».
При этом Вильегас желает EigenLayer всего наилучшего:
«В целом, мы сторонники инноваций, которые происходят в сфере стекинга, и хотим, чтобы несколько протоколов победили, поскольку это будет способствовать децентрализации и демократизации сети».
Другими словами, он желает, чтобы конкуренты EigenLayer создавали аналогичные продукты.
«Вывод заключается в том, что в основном Джастин, Виталик и Данкрад согласны с тем, что рестейкинг — это гигантская экзистенциальная угроза для Эфириума, если он станет большим (если он вообще сработает). Все эти ребята очень милые, но это было жестокое уничтожение Eigenlayer», — написал the_fett (@themandalore9) 30 июня 2023 г.
Рестейкинг может улучшить или разрушить новые проекты
Аггарвал из Cosmos считает, что рестейкинг принесет пользу только тем блокчейнам с сетевыми эффектами, которые имеют существующие экономические альянсы или пересекающиеся сообщества.
Он также видит переизбыток протоколов, похожих на венчурный капитал, для Layer 1, что может отпугнуть одиночных стейкеров и еще больше централизовать сети.
В конце концов, конкурирующие блокчейны первого уровня, вероятно, не будут участвовать в рестейкинге между блокчейнами. По этой причине он считает, что дизайн EigenLayer можно улучшить.
Хотя EigenLayer спроектирован как система безопасности, импортирующая доверие из Ethereum, разработчики будут создавать свои собственные токены и модели дохода. В этом есть плюсы и минусы.
В некоторых случаях хитрые новые токены могут извлечь выгоду из уровня доверия Ethereum. Чой считает, что «это преимущество уровня доверия потенциально может быть спорным из-за токеномики, которую эти альтернативные уровни 1 хотели бы попытаться достичь (т. е. использование их собственного токена — их собственные программы) может быть проблематичным, и поэтому любое предполагаемое доверие, экспортированное из Ethereum в любом случае потеряно».
С другой стороны, экспериментальные, благонамеренные проекты теперь могут иметь шанс на успех благодаря EigenLayer. Вот почему Чой считает, что конечная потенциальная выгода, которую предлагает EigenLayer, заключается в том, что другие блокчейны, которые не хотят разворачивать свои собственные наборы валидаторов и стейкеров, имеют шанс добиться успеха.
Аггарвал также отмечает, что при соответствующих проверках пересчёт должен быть установлен в рамках параметров для контроля риска. Для рестейкинга требуется умело запрограммированное управление, например, скидка на право голоса для повторного размещения токенов в другом блокчейне.
Итак, полезен ли рестейкинг для Ethereum?
«Если это может произойти в сети Ethereum, то это произойдет. Если сеть не может этому противостоять, и из-за этого блокчейн Ethreuem становится небезопасным, и из-за этого возникают неблагоприятные последствия, то Ethereum как протокол был спроектирован неправильно и его необходимо улучшить», — говорит Сассано.
Мы узнаем об этом достаточно скоро.
