" Первый год спотовых биржевых фондов биткоинов (ETF) в США превзошел все ожидания, ознаменовав исторический дебют, который изменил как рынок биткоинов, так и традиционные финансы.
Комиссия по ценным бумагам и биржам США одобрила спотовые Биткоин-ETF в США10 января 2024 года, торговаться они начали на следующий день и менее чем за год — на конец 2024 года — внесли $44,2 млрд в криптоинвестиционные продукты по всему миру.
Чтобы отметить год с момента их запуска, мы обратились к нескольким поставщикам ETF и аналитикам, чтобы узнать, почему США стали мировым лидером в биткоин-ETF в 2024 году.
Спотовые биткоин-ETF в США: ожидания против реальности
Темпы притока в спотовые биткойн-ETF в США были высокими с момента их запуска, а лидеры отрасли были удивлены темпами внедрения.
«Наши оценки составили гораздо более скромные 14 миллиардов долларов за год, и очевидно, что результат намного превзошел наши ожидания и значительно превысил практически все остальные прогнозы», — сказал руководитель исследований CoinShares Джеймс Баттерфилл.
Биткоин-ETF компании BlackRock достиг $61 млрд в активах под управлением (AUM) менее чем за год, а ее же золотому ETF потребовалось 20 лет, чтобы достичь суммы в $33 млрд, отметил Баттерфилл.
«Я был чрезвычайно оптимистичен в отношении американских биткоин-ETF, поскольку криптосообщество обсуждает их уже более десяти лет, — сказал Мэтт Мена, стратег по исследованиям криптовалют в 21Shares. — Я ожидал, что чистый приток составит 15 миллиардов долларов, но то, что мы увидели, полностью превзошло мои ожидания».
«Мы ожидали успешного запуска биткоин-ETF, но год спустя влияние оказалось намного сильнее, чем мы ожидали», — сказала руководитель отдела отраслевых и отраслевых исследований VettaFi Роксанна Ислам.
Самый результативный запуск ETF за всю историю
По словам Мены, одной из причин огромного успеха спотовых биткойн-ETF в США в 2024 году было давнее ожидание и требование со стороны институциональных инвесторов получить доступ к биткоинам без сложностей самостоятельного хранения или прямого владения криптовалютой.
Мена также упомянул о снижении процентных ставок Федеральной резервной системой США и перспективной политике в области криптовалют при новой администрации избранного президента США Дональда Трампа.
Рост цен на Биткоин в сочетании с долгосрочным спросом сделал спотовые биткойн-ETF в США самым эффективным запуском ETF за все время, сказал главный инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хоуган:
«Биткойн — самый эффективный актив в истории».
Хоуган сказал, что факторами, влияющими на ситуацию, также были более масштабные события, такие как четвертый халвинг биткоина в апреле и опасения по поводу растущего долга США.
Цена Биткоина выросла на 103% с момента одобрения SEC. Источник: CoinGecko.
Еще одна причина, способствовавшая успеху ETF, заключалась в том, что они были введены, когда цена Биткоина была исторически низкой, сказал Баттерфилл из CoinShares.
Одобрение SEC также стало важным фактором, поскольку оно ослабило опасения инвесторов по поводу того, что регуляторы могут полностью запретить Биткоин, добавил он.
Что будет дальше со спотовыми биткоин-ETF в США?
Руководители отрасли и аналитики сходятся во мнении, что после того, как в 2024 году американские спотовые биткоин-ETF превзошли все ожидания, они готовы к еще одному успешному году.
«ETF — это многолетняя история», — сказал Хоуган из Bitwise, добавив, что притоки второго года, как правило, превышают результаты первого «почти в каждом случае», при этом больше инвесторов получат доступ к продуктам в следующем году:
«Реальность такова, что большинству профессиональных инвесторов по-прежнему запрещен доступ к биткоин-ETF. Ситуация изменится в 2025 году, и я ожидаю, что потоки в 2025 году значительно превысят показатели 2024 года».
«Мы ожидаем, что импульс сохранится и в 2025 году, и что экосистема крипто-ETF будет расширяться вместе с ростом более широкой криптоиндустрии», — заявил Ислам из VettaFi.
Поскольку ETF iShares Bitcoin Trust от BlackRock доминировал среди биткоин-ETF с притоком в 37 миллиардов долларов (что составляет 83% всех притоков крипто-ETF из США в 2024 году), некоторые могут задаться вопросом, смогут ли выжить меньшие биткоин-ETF .
Приток криптовалютных ETF в США и AUM в 2024 году по эмитентам Crypto ETF. Источник: CoinShares.
Однако сценарий, при котором такие эмитенты, как BlackRock, постепенно вытеснят спрос на другие биткоин-ETF, не реализуется, считает Хоуган из Bitwise.
«Если вы посмотрите на любую область рынка, где несколько ETF предоставляют одинаковые риски, вы обнаружите, что активы распределены между этими ETF, — сказал Хоуган. — Некоторые из них больше, некоторые меньше, и часто есть один или два действительно крупных ETF. Но не существует рынка, на котором один ETF собирал бы 100% активов, а на рынках, привлекающих десятки миллиардов активов, постоянно существует множество очень успешных ETF».
Баттерфилл из CoinShares также предположил, что американские биткоин-ETF будут продолжать доминировать в мировой индустрии крипто-ETF, и ни один другой рынок не сможет их затмить в ближайшие годы.
