" Крах FTX - это пятно в истории криптовалют, которое напоминает людям об опасностях, связанных с неконтролируемыми амбициями и отсутствием подотчетности и контроля со стороны руководства. Падение компании привело к потере рыночной капитализации отрасли на сумму более 200 миллиардов долларов. Это также подорвало общественное доверие, выставив криптовалюту скорее мошеннической, чем преобразующей.
Это было не первое «родео» криптовалют. Аналогичные закономерности проявились во время взлома Mt. Gox в 2014 году и повального увлечения первичным размещением монет (ICO) в 2017-2018 годах. В отрасли компании завоевывали долю рынка и влияние в условиях отсутствия контроля.
Некоторые элементы остаются вне контроля участников проекта. С 2017 по 2018 год многие проекты осуществлялись добросовестно, но не имели руководящих принципов. Когда Комиссия по ценным бумагам и биржам США опубликовала свой отчет о The DAO, который оповестил весь рынок ICO и спровоцировал крах, это коснулось всех ICO, независимо от их качества. Несмотря на это, есть четкие действия, которые игроки могут предпринять, чтобы повлиять на будущее отрасли.
Следует ожидать надежного управления и прозрачности
Многие ожидают, что с 2025 года, в дополнение к правилам, которые уже применяются в Европе и Азии, появятся более четкие правила в США и произойдет реформа SEC. Для внедрения этих механизмов потребуется время, и они окажут заметное влияние на рынок.
В то же время для обеспечения подотчетности и прозрачности участникам отрасли необходимо установить более строгие стандарты. Надежные структуры управления и прозрачная отчетность должны стать обязательными условиями для инвесторов и партнеров, прежде чем они решат вести бизнес с другими проектами в сфере криптовалют.
Это может быть сложно из-за присущего криптовалютам принципа децентрализации, но децентрализация не должна означать отказа от подотчетности. Такие практики, как регулярная финансовая отчетность в традиционных финансах (TradFi), такие как публичное раскрытие информации и ежегодные отчеты, должны стать нормой. Coinbase начала публиковать отчеты о прозрачности в 2020 году и продолжила это делать после своего первичного публичного размещения в 2021 году. В 2014 году Kraken начала публиковать аудиты с подтверждением резервирования. Такие блокчейны, как Solana, Optimism, Avalanche и Manta Network, регулярно отчитываются о ежеквартальных показателях, привлекая такие исследовательские фирмы, как Messari.
Профессионализация этого пространства путем найма руководителей из TradFi, обладающих соответствующими знаниями и практиками, также ускорила бы этот процесс.
Необходимо ограничить прославление «главных героев»
Крах FTX в значительной степени можно объяснить чрезмерной централизацией власти в руках одного человека, Сэма Бэнкмана-Фрида. Когда FTX рухнула, пострадала вся индустрия.
Это проблема не только в криптовалюте. В статье, опубликованной в журнале Berkeley Business Law Journal под названием «Ограничение власти руководителей-суперзвезд», рассказывается о том, как руководители-знаменитости создают риски для целостности корпоративного управления. Мы также видели это в работах Элизабет Холмс (Elizabeth Holmes) из Theranos и Адама Неймана (Adam Neumann) из WeWork о взлете и падении бизнеса. Хотя установление практических ограничений на контроль над деятельностью компании само по себе является предметом обсуждения, это происходит после прославления личности.
Криптовалюта продолжает демонстрировать склонность к «синдрому главного героя», учитывая влияние определенных основателей или влиятельных лиц. Основатель Ethereum Виталик Бутерин продолжает играть очень важную роль в ее будущем, несмотря на то, что он является одним из многих ключевых участников блокчейна. Как было замечено, слова трейдера Ансема изменили рынки, а основатель Helius Мерт Мумтаз приобрел известность как самый популярный сторонник Solana.
Харизматичные, новаторские лидеры всегда будут играть важную роль в формировании видения развития отраслей и вдохновлять большие группы людей вкладывать время и ресурсы в достижение этих целей. Криптовалютным проектам также необходимо выживать и поддерживать себя не только отдельными основателями. Они должны быть уверены в завтрашнем дне, распределяя полномочия по принятию решений и ответственности между организациями.
В отрасли, где очень важны настроения, поощрение подотчетности руководителей и распределение обязанностей помогут снизить тенденцию чрезмерного доверия к конкретным людям в отношении успеха проекта или помещения.
Эпоха бесконтрольной поддержки знаменитостей должна остаться позади
Чрезмерная зависимость FTX и других проектов от рекламы знаменитостей и ключевых лидеров общественного мнения (KOL) создала иллюзию легитимности, но в конечном итоге привела к ее краху.
Таким знаменитостям, как Том Брэди и Жизель Бундхен, было выплачено 30 миллионов долларов и 18 миллионов долларов соответственно - хотя в основном в виде токенов FTX - за продвижение бренда. Среди других платных представителей бренда были Стивен Карри, Шакил О'Нил, Кевин О'Лири и Наоми Осака.
Несмотря на то, что в рекламе брендов есть место для усиления влияния популярных личностей, когда речь заходит о крайне нестабильном пространстве, необходимо проявлять больше осторожности, чтобы контролировать маркетинговые практики. Признаком зрелости станет отказ от опоры на авторитетных, знающих лидеров общественного мнения для повышения осведомленности, а не на стимулированных знаменитостей. Несмотря на то, что есть соблазн потратить маркетинговые средства для достижения скорейшего результата, руководителям маркетинга и пользователям следует критически относиться к поддержке знаменитостей и KOL.
Ставки высоки. Еще один кризис может стать разрушительным, если не будут учтены и внедрены надлежащие практики и стандарты.
Предстоящий рыночный цикл расширит сферу влияния отрасли, охватив новую аудиторию и предложив новые варианты использования. Вместе с этим возрастут потенциальные выгоды, которые это может принести, и возможные уязвимости. Таким образом, необходимо серьезно задуматься над важнейшими уроками эры FTX, которые послужат руководством для отрасли, вступающей в новую эру роста.
Об авторе
Дебр Нит - заместитель директора и руководитель отдела развития YAP Global.
Эта статья предназначена для общего ознакомления и не должна восприниматься как юридическая или инвестиционная консультация. Взгляды, мысли и суждения, выраженные в этой статье, принадлежат только автору.
