" Эфир вырос на 8,8% в период с 14 по 15 октября, но уровень сопротивления в 2650 долларов оказался более сложным, чем ожидалось. Трейдеры все больше обеспокоены тем, что совокупный интерес к открытым фьючерсам на Эфир, достигший рекордного уровня 16 октября, может быть тревожным сигналом.
Такой всплеск спроса на позиции ETH с привлечением заемных средств обычно предшествует серьезным корректировкам цен. 15 октября совокупный объем рынка Ethereum, на который можно обращаться, впервые превысил 5 миллионов ETH, что на 12% больше, чем за четыре недели до этого.
Рисунок 1. Фьючерсы на Эфир вызывают интерес с 2020 года, ETH. Источник: CoinGlass.
2 августа, когда совокупный открытый интерес к Эфиру в последний раз достигал своего пика, цена ETH рухнула на 31,7% менее чем за четыре дня, упав с 3205 до 2186 долларов. Повторится ли история на этот раз?
Более высокий спрос на фьючерсы ETH не обязательно является медвежьим фактором
Ключевая информация, полученная из этих данных, заключается в том, увеличивается или сокращается кредитное плечо в масштабах всей системы. Чем крупнее ставки, тем больше вероятность резкого изменения цен из-за принудительной ликвидации.
Хотя рынки деривативов могут показаться играми с нулевой суммой, их влияние на спотовые цены является более значительным. В первую очередь это связано с тем, что фьючерсные контракты, как правило, торгуются в гораздо больших объемах из-за кредитного плеча. Кроме того, крупные игроки и маркет-мейкеры полагаются на производные финансовые инструменты для быстрого хеджирования рисков, что было бы практически невозможным на спотовых рынках из-за более низкой доступной ликвидности.
Когда на фьючерсных рынках происходит принудительная ликвидация на сумму 50 миллионов долларов или более, арбитражные службы немедленно снижают риск на спотовых рынках. Это действие еще больше ускоряет движение цен - как вверх, так и вниз - создавая эффект, известный как «каскадная ликвидация». Именно поэтому трейдеры отслеживают открытый интерес, чтобы выявить риск чрезмерного кредитного плеча, который приводит к неожиданным колебаниям цен.
2 августа открытый интерес достиг максимума в 4,75 млн ETH, что на 15% больше, чем четырьмя неделями ранее. По сути, текущая ситуация на рынке точно отражает структуру, сложившуюся в августе. В общей сложности были принудительно ликвидированы длинные позиции с привлечением заемных средств на сумму 279 миллионов долларов - эта цифра не включает трейдеров, которые использовали стоп-лоссы или добровольно закрыли свои позиции в течение этого периода.
Рисунок 2. Курс Эфира к доллару США за 24 часа. Источник: TradingView.
Другие примеры включают 1 апреля, когда открытый интерес превысил 4 миллиона ETH, что на 21% больше, чем за четыре недели. В этом случае цена Эфира стартовала с отметки в 3648 долларов, и в итоге 13 апреля достигла дна на отметке в 2604 доллара, что означало снижение на 24% за 12 дней. Таким образом, существует достаточно исторических свидетельств, которые указывают на то, что пиковые значения открытого интереса к Эфиру обычно предшествуют сильным коррекциям цен.
Биткоин и более широкие рыночные тенденции могут задать тон для цены ETH
Хотя постфактум-анализ позволяет легче определить локальные максимумы на графиках открытых позиций Ethereum, невозможно предсказать, продолжит ли это число расти и превысит ли 5,1 млн ETH. Самые последние случаи таких пиков происходили в то время, когда более широкий рынок криптовалют либо торговался в боковом тренде, либо испытывал краткосрочные коррекции, что добавляет еще один уровень сложности анализу.
Предполагая, что общая тенденция на рынке криптовалют остается нейтральной, падение цены Ethereum на 20-25% примерно до 1960 долларов вполне возможно, поэтому трейдерам следует соответствующим образом подготовиться к такому сценарию. С другой стороны, если биткоин, наконец, преодолеет уровень сопротивления в 70 000 долларов, более широкое использование кредитного плеча в эфире может способствовать бычьему импульсу, что потенциально приведет к повышению цен.
Эта статья предназначена для общего ознакомления и не должна восприниматься как юридическая консультация или инвестиционный совет. Взгляды, мысли и суждения, выраженные в этой статье, принадлежат только автору.
