По словам наблюдателей, криптовалютные рынки готовятся к спаду, поскольку сокращение ликвидности возобновляется после снятия потолка госдолга США.
Пополнение общего счета казначейства США и сворачивание Федеральной резервной системой (ФРС) своего баланса выведут сотни миллиардов долларов из финансовой системы, оказывая давление на цены криптовалют в ближайшие месяцы.
Улучшение условий ликвидности в начале этого года помогло поднять цены на рисковые активы, включая акции и цифровые активы. Общерыночное крипто-ралли подняло биткойн (BTC), крупнейшую криптовалюту по рыночной капитализации, до 31 000 долларов, прежде чем превратиться в спекулятивное безумие с монетами-мемами, напоминающее сахарную лихорадку вблизи вершин бычьего рынка.
Однако тенденция изменится, как только законодатели США одобрят повышение способности правительства выпускать новые долговые обязательства, оказывая давление на рискованные инвестиции.
Во-первых, Казначейству США придется пополнить свой почти полностью истощенный общий счет казначейства (TGA), что означает пополнение около 500 миллиардов долларов наличными из финансовой системы.
“Это, вероятно, особенно ударит по рисковым активам, поскольку они, как правило, более чувствительны к условиям ликвидности, чем более безопасные игры, такие как облигации и многие группы акций”, - сказала макроаналитик Ноэль Ачесон.
“Сокращение казначейством своего счета в ФРС было одним из попутных ветров для рынка в начале этого года, поскольку деньги, которые обычно просто лежали там, были вложены в экономику в виде государственных расходов”, - объяснил Ачесон.
“Теперь, вероятно, произойдет обратное: правительству необходимо пополнить баланс этого счета путем выпуска долга, который выведет ликвидность с рынка и вернет ее на счет Казначейства”.
Пополнение общего счета совпадает с тем, что ФРС продолжает свою кампанию количественного ужесточения, ненадолго прерванную в марте из-за регионального банковского кризиса, чтобы уменьшить свой раздутый баланс и не поддерживать экономику во время пандемии.
Макроаналитик Лин Олден назвала это “негативным двойным ударом по ликвидности” в отчете о рынке.
“Привлекательность многих крупных акций, ориентированных на ликвидность, в течение следующих нескольких месяцев будет слабой, если или пока мы не получим большей ясности в отношении форвардных условий ликвидности”, - сказал Олден. “Это среда, в которой инвестор должен знать, чем он владеет, быть готовым к волатильности и избегать чрезмерного кредитного плеча”.
По словам Тома Данливи, основателя Dunleavy Investment Research, законопроект об урегулировании потолка долга – если он будет принят в его нынешнем виде – также окажет негативное влияние на ликвидность.
Некоторые ключевые моменты сделки, такие как ограничение финансирования, не связанного с обороной, возврат неизрасходованных средств на помощь при пандемии и возобновление выплат по студенческим кредитам, ограничат доступные деньги, оставшиеся у потребителей для инвестирования, пояснил он в твиттере. "Ликвидность будет очень чистой отрицательной”, - добавил Данливи.
Палата представителей США готова проголосовать за повышение потолка долга в среду вечером.
Ужесточение условий ликвидности, снижение вероятности снижения процентных ставок ФРС в этом году и нынешняя торговая среда с пониженной волатильностью и объемами делают криптовалютные рынки готовыми к шоку, пишет институциональная торговая платформа FalconX в информационном бюллетене.
“Этот макросценарий (...) заставляет меня поверить, что мы можем оказаться в момент затишья перед бурей для криптовалют”, - сказал Дэвид Лавант, глава отдела исследований FalconX.
" 
