Описание Vega Protocol

Большинство существующих финансовых рынков сталкиваются с несколькими ключевыми проблемами: необходимость доверять третьим сторонам, высокие затраты, вызванные стремлением к получению ренты посредников, а также наличие организаций и структур, которые действуют как привратники и цензоры, контролируют доступность продуктов и сдерживают инновации.

Vega - это протокол для децентрализованной торговли и исполнения финансовых продуктов. Он разработан для полностью автоматизированной сквозной маржинальной торговли в открытых общедоступных сетях, защищенных подтверждением доли участия. Мы описываем новую схему стимулирования, которая использует динамичный рынок ликвидности для решения проблемы привлечения и распределения ресурсов для создания рынка. Беспредельные инновации становятся возможными благодаря интеллектуальным продуктам, которые позволяют любому создавать продукты и предлагать новые рынки, и работают в тандеме с децентрализованным управлением рисками, обеспечивая безопасную торговлю произвольно сложными инструментами.

Продукты в сети Vega могут ссылаться практически на любую базовую цену или другой поток данных, что позволяет участникам определять и торговать широким спектром инструментов по всему спектру глобальных рынков. Межсетевые расчеты означают, что протокол не зависит от блокчейна и позволяет совершать сделки с любыми криптоактивами, находящимися в поддерживаемой цепочке, открывая путь для продуктов с физическими расчетами и расчетами наличными по мере того, как токенизация товаров и активов становится широко распространенной.

Мы считаем, что эта технология может трансформировать финансовую систему, изменяя динамику власти и составляя часть волны изменений, которые могут радикально изменить работу рынков и их отношения с обществом.

Vega cеть защищена PoS и реализует маржинальную торговлю под псевдонимом с использованием новой схемы стимулирования ликвидности, основанной на рыночных силах, для решения проблемы привлечения и распределения рыночных ресурсов в децентрализованной системе. Беспрепятственные инновации становятся возможными благодаря интеллектуальным продуктам, которые позволяют каждому создавать продукты и предлагать новые рынки. Это работает в тандеме с децентрализованной системой маржи, использующей набор моделей риска, основанных на согласованных мерах риска, чтобы обеспечить безопасную торговлю произвольно сложными инструментами в среде с нулевым ожидаемым возмещением в случае дефолта.

Продукты могут ссылаться практически на любую базовую цену или другой поток данных, что позволяет участникам определять и торговать широким спектром инструментов на всем спектре глобальных рынков. Межсетевые расчеты означают, что протокол не зависит от блокчейна и позволяет совершать сделки с любыми криптоактивами, находящимися в поддерживаемой цепочке, открывая путь для физических расчетов в дополнение к продуктам с расчетами наличными, поскольку токенизация товаров и активов становится широко распространенной. Это включает в себя прочную рыночную структуру, которая управляет сетью, рынками и участниками, и обеспечивает прочную основу для функциональности Vega. Протокол охватывает сквозную торговлю, включая определение цен, маржу и расчеты, а также управление обеспечением и управление рынком внутри сети.

Этот токен является ERC20 в сети Ethereum и взаимодействует с блокчейном Vega через мост Ethereum-Vega. Важно отметить, что трейдеры не будут требовать от токена Vega использовать протокол для размещения ордеров и торговли. Отдельных сборов за газ на Vega за эти действия нет, поэтому для многих пользователей, в отличие от большинства других протоколов DeFi, требуется только продаваемый(ые) актив(ы).

Токен VEGA может быть поставлен на ставки и делегирован даже во время блокировки, поэтому каждый член сообщества VEGA может участвовать с первого дня живой сети путем:

• делегирования валидатору по своему выбору для сигнализации поддержки этого валидатора;
• предложение и голосование по предложениям других стран по новым рынкам на Vega;
• предложение и голосование по изменениям в управлении, которые помогут распределить вознаграждения и стимулы из цепочки, установить уровни сборов и скорректировать поведение сети.

Награды

Владельцы токенов, которые делают ставку в качестве валидатора или делегируют свою долю валидатору, будут вознаграждены:

• от платы за инфраструктуру, которую решают сами владельцы токенов через протокол управления на цепочке; и
• из цепочечной казны, которая может финансироваться командой или кем-либо еще в экосистеме Vega с любыми активами, поддерживаемыми Vega, и будет распределена среди участников, включая заинтересованных лиц/делегаторов, на основе правил, установленных через управление.

Это означает, что владельцы токенов получат сборы в нескольких активах и дополнительные поощрения в VEGA за участие в сети. Первоначально, когда сеть станет новой и растущей, вполне вероятно, что будет значительный «pot» VEGA для стимулирования раннего использования. В будущем, по мере созревания сети, ожидается, что стимулы в системе возьмут на себя и обеспечат вознаграждение держателям токенов устойчивым образом. Параметры, которые определяют эти суммы, будут установлены держателями токенов, которые, как ожидается, захотят оптимизировать между получением большего количества вознаграждений, с одной стороны, и сделать протокол дешевым и привлекательным для пользователей, с другой

Концепт протокола Vega 

Vega открывает и децентрализует рынки, полностью автоматизируя процессы и стимулы для торговли и расчета финансовых продуктов между псевдонимными участниками. Для этого требуются тщательно разработанные механизмы экономических вознаграждений и штрафов, а также протокол, который уравновешивает стремление к неразрешенным инновациям с необходимостью защиты рынков и участников. Такая система кратко описывается ниже и более подробно в оставшейся части этого документа. Инструменты определяются комбинацией продукта, модели риска и их требуемых параметров и торгуются либо на открытых рынках, либо на внебиржевом рынке (OTC), в зависимости от типа инструмента и уровня рыночной поддержки.

• Открытые рынки создаются маркет-мейкерами и сопоставляют сделки между любыми желающими и в достаточной мере обеспеченными участниками, тогда как внебиржевые торги происходят на более специальной основе. Торговые режимы включают непрерывную торговлю по портфелю лимитных заявок, дискретную торговлю через частые пакетные аукционы и запрос котировки (RFQ).
• Смарт-продукты - это особый тип смарт-контрактов, предназначенный для создания широкого спектра финансовых продуктов из набора стандартных функций и экономических примитивов. Они написаны на более высоком уровне абстракции, чем большинство смарт-контрактов, что упрощает их разработку и тестирование и лучше подходит для статического анализа и автоматического моделирования рисков.
• Язык интеллектуальных продуктов, используемый для создания новых продуктов, разработан таким образом, что инструкции по расчетам, расчеты рисков и другие полезные результаты для торговли могут быть получены из одного определения интеллектуального продукта.
• Обеспечение управляется сетями Vega через ссылки на другие блокчейны, при этом средства депонируются путем оплаты смарт-контракта в цепочке «хоста». Обеспечение может использоваться в качестве маржи для ордеров и позиций, то есть необходимые средства будут выделяться рынку до тех пор, пока они больше не будут нужны и не будут освобождены. Выделенные средства нельзя снимать или использовать для торговли на других рынках. Снятие средств запрашивается с помощью транзакции Vega, которая в случае успеха приводит к транзакции для цепочки хостов, которая была подписана кворумом узлов Vega, и вызывает перевод средств на запрошенный адрес назначения.
• Торговля и расчеты должны быть справедливыми и предсказуемыми для всех участников. Торговля на открытых рынках будет использовать определенный торговый режим, если рыночные условия не диктуют иное, например, когда период аукциона используется для определения справедливой цены после крупных движений, или когда требуются защитные меры из-за низкой ликвидности. Расчеты по позициям производятся непрерывно по мере их закрытия, когда продукты генерируют промежуточные денежные потоки, и, наконец, по истечении срока действия инструмента, когда также высвобождается обеспечение, удерживаемое в виде маржи. Разработчики определяют алгоритм урегулирования позиции, чтобы справедливо справляться с ситуациями, когда имеется нехватка доступного обеспечения и нет остатков средств в страховом пуле рынка.
• Управление рисками имеет особое значение для псевдонимной торговли, поскольку нет практических средств правовой защиты в случае, если участник должен больше, чем он имеет, или ему разрешено снимать больше, чем он имеет по праву. Чтобы смягчить это, торговля является маржинальной, с моделями риска, которые были выбраны и откалиброваны для среды с нулевой скоростью восстановления. Маржинальные требования учитывают проскальзывание, возникающее при закрытии позиции, и позиции, которые представляют неприемлемо высокий риск потерь для сети, закрываются автоматически. Правила составлены таким образом, что в среднем закрытие сделок будет происходить с чистой положительной маржей, оставшейся отнесенной к позиции. Он добавляется в страховой пул, который используется для покрытия разницы, когда закрытие сделки оставляет отрицательный баланс. Этот механизм гарантирует, что большинство рынков и сеть в целом - остатки страхового пула перераспределяются на другие рынки по истечении срока действия - со временем станут более безопасными.
• Предоставление ликвидности стимулируется через протокол, а не как офлайн-деятельность. Награды за ликвидность распределяются между ценообразователями сделки, маркет-мейкерами рынка и подтверждением держателей токенов доли, которые поддерживают инфраструктуру. Ценники взимают комиссию в торговой точке. Эта комиссия представляет собой стоимость доступа к ликвидности, и ее уровень динамически рассчитывается в зависимости от того, насколько ценна эта ликвидность для рынка. Поскольку поставщики ликвидности могут решать, где предоставлять ликвидность на Vega, эта модель эффективно работает как рынок ликвидности, с конечной целью минимизировать затраты на сделку за счет эффективного распределение рыночных ресурсов. Ключом к этому подходу является роль маркет-мейкеров как владельцев-операторов рынков, которая предполагает обязательство обеспечивать глубину книги заказов в обмен на долю стоимости ликвидности, реализованную участниками, обеспеченную финансовой облигацией, депонированной в сети.
• Управление рынком необходимо для обеспечения того, чтобы сеть могла работать и расти без ограничений и без ручного вмешательства, при этом сводя к минимуму риск, исходящий от злоумышленников. Функции управления рынком Vega разработаны на основе концепции взвешенного по ставкам голосования с различными действиями, такими как создание и закрытие рынков, а также установка параметров, влияющих на их поведение, которые являются основным направлением управления внутри сети. Вне-чейн управление текущим развитием протокола и эталонная реализация выходят за рамки данной статьи и будут рассмотрены более подробно в более поздних работах.