" Крипто-мир пронизан цифрами - цены на криптовалюты и их рекордные максимумы, объемы торгов, количество токенов в обращении, рыночная капитализация - список можно продолжить. Разобраться в этих цифрах может быть непростой задачей, которая становится еще более сложной, когда информация из разных источников отличается.
Возьмем, к примеру, ProShares Bitcoin Strategy Fund, первый в США фонд, торгующий фьючерсами на биткойны, который был запущен на прошлой неделе. Согласно авторитетным источникам СМИ, включая CNBC, Bloomberg, Coindesk и Forkast.News, ProShares начал торговаться по начальной цене в 40 долларов США 19 октября. Однако данные Нью-Йоркской фондовой биржи, на которой был запущен ProShares, показывают, что он начал торговаться по начальной цене 40,88 долларов США. Эту же цифру в своих аналитических выпусках привели такие авторитетные СМИ, как Reuters, Blockworks и Forkast.
Когда вы смотрите на цифры, разница меньше доллара кажется ничтожной. Но когда вы пытаетесь подсчитать, насколько выросла цена ProShares в первый день торгов, кажущаяся несущественной разница вызывает не такое уж незначительное несоответствие.
По данным всех источников, упомянутых выше, включая данные Нью-Йоркской фондовой биржи, к закрытию первого дня торгов цена ProShares составила 41,94 доллара США. Процентное повышение цены ProShares в первый день с учетом цены открытия в 40 долларов США составляет 4,85%. Но если учесть начальную цену в 40,88 долларов США, то рост цены составит 2,59%. Что касается роста цен, разница в процентах весьма значительна. Так какой же вариант правильный?
Ответ - оба.
Кажется, 40,88 доллара США - это правильная цена открытия ProShares, поскольку она соответствует данным NYSE. Но это не обязательно означает, что 40 долларов США - неправильная цена открытия. По словам Тони Сикамора, аналитика финансовых рынков APAC из City Index, разница может быть связана с разными ценами открытия на разных торговых платформах.
Существует по крайней мере одна торговая платформа, Blue Ocean Technologies, которая предоставляет доступ к торгам ProShares для инвесторов. Эти альтернативные торговые платформы часто имеют разницу в цене. Фактически, почти всегда есть разница, независимо от того, насколько она мала, в небывало высоких ценах на Биткойн, Эфириум или любую другую криптовалюту, если на то пошло, в зависимости от сайта с прайс-листом. Цены на биткойны достигли нового исторического максимума на прошлой неделе, через день после дебюта ProShares. Согласно данным CoinGecko, цена биткойна в среду достигла 67 276,79 долларов США. Однако, по данным CoinMarketCap, цена биткойнов никогда не превышала 67000 долларов США, а рекорд зафиксирован на уровне 66 930,39 долларов США - разница почти в 350 долларов США!
Более того: проверьте Markets Insider, и вы получите третью версию того, каким является рекорд Биткойна - 66 894,01 доллара США - разница более 36 долларов США.
А если вы проверите рекордный максимум Биткойна на Binance, то там он обозначен как 66 998 долларов США, а на Coinbase - 66 909,15 долларов США. Все эти пять разных сумм на пяти разных сайтах - рекордный уровень Биткойна!
Цены на криптовалюту на разных торговых платформах отличаются. Это касается не только Биткойна. Отслеживайте любую криптовалюту, и вы почти всегда обнаружите расхождения в цене на бирже.
Итак, какая цена правильная?
Короткий ответ: все они верны.
Если вы ломаете голову и задаетесь вопросом, как это возможно, вот длинный ответ: цены на криптовалюту различаются на разных платформах по трем основным причинам:
- ликвидность
- средняя оценочная цена
- неэффективность торговли на разных биржах.
Расскажем об этом подробнее.
Ликвидность и средние оценочные цены
Хотя в криптовалютном секторе есть сотни бирж, работающих по всему миру, между ними существует огромная разница в объемах торговли. Крупнейшие биржи, такие как Binance и Coinbase, имеют львиную долю рынка, в то время как более мелкие биржи сильно отстают. Сейчас ни одна криптовалюта не имеет фиксированной цены. Цены на них неизбежно регулируются законом спроса и предложения, как и на любые другие товары или услуги. Это называется средней оценочной ценой, потому что она основана исключительно на торговле.
Закон спроса и предложения гласит, что цена любого товара, в данном случае криптовалюты, увеличивается, когда спрос на него увеличивается и / или его предложение уменьшается, и наоборот. Спрос и предложение на каждой бирже различны - более крупная биржа с большим количеством клиентов будет иметь больший спрос и предложение, чем меньшие торговые платформы. Другими словами, существует разница в ликвидности на разных платформах. И эти различия в ликвидности между биржами вызывают несоответствие в цене криптовалютных токенов.
Неэффективность торговли между биржами
Разница в цене между биржами иногда дает возможность получить прибыльный арбитраж. Это означает, что теоретически трейдер может покупать по низкой цене на одной бирже и продавать по более высокой цене на другой, тем самым получая прибыль от разницы. Но на самом деле торговля на биржах - сложный процесс. Трейдерам требуются большие суммы залога для эффективной торговли на биржах. Если бы трейдеры могли эффективно использовать возможности арбитража, разница в ценах между биржами была бы устранена. Это связано с тем, что, когда трейдеры начинают покупать на одной бирже, у которой более низкая цена, увеличение спроса подтолкнет цену вверх. Точно так же, когда трейдеры начинают продавать на определенной бирже, предложение увеличивается, а цена снижается. Поскольку межбиржевые сделки не могут быть выполнены быстро, разница в цене криптовалютных токенов сохраняется дольше. Наконец, хотя это может быть второстепенным фактором, разница в торговых сборах также может повлиять на окончательную торговую цену токенов на каждой бирже.
Дивергенция DeFi
Итак, эти факторы объясняют, почему цены на криптовалюту различаются, но как насчет децентрализованного финансирования? Вы когда-нибудь замечали, как DeFi Pulse и DefiLlama отражают совершенно разные цифры «общей заблокированной стоимости»? Например, вчера в 18:00 по гонконгскому времени DeFi Pulse указал TVL на 101,74 миллиарда долларов США, тогда как на DefiLlama он составлял 242,15 миллиарда долларов США. Это зияющий разрыв в более чем сто миллиардов долларов!
Объяснение простое: DeFi Pulse отслеживает базовые смарт-контракты каждого протокола только на блокчейне Ethereum, в то время как DefiLlama отслеживает смарт-контракты на блокчейнах Ethereum и не-Ethereum, которых уже суммарно больше. Вот почему оценка TVL DeFi Pulse всегда ниже, чем у DefiLlama.
Также ведутся споры об эффективности TVL как показателя, поскольку клоны протоколов запускаются так часто, что практически невозможно отследить их все, чтобы получить конкретную цифру TVL.
Наличие множества видов активов, используемых в качестве залога, еще больше усложняет расчет. Но независимо от того, является ли TVL хорошей метрикой или нет, теперь вы знаете секрет огромного расхождения между цифрами DeFi Pulse и DefiLlama.
Криптовалюта развивается быстрее, чем когда-либо, с усилением регулирования и принятия. По мере развития отрасли появится инфраструктура, направленная на устранение или снижение неэффективности торгового процесса. Когда это произойдет, разница в ценах на криптоактивы на разных биржах начнет уменьшаться.
