" 3 февраля на пресс-конференции в Овальном кабинете Трамп подписал исполнительный указ (executive order, EO), предписывающий министру финансов Скотту Бессенту и министру торговли Говарду Лютнику «начать процесс, который, как мы надеемся, приведет к созданию американского суверенного фонда благосостояния».
По словам Бессента, ЕО будет принято «в течение следующих 12 месяцев» и «монетизирует активную часть баланса США».
Слева направо: министр финансов США Скотт Бессент, президент Дональд Трамп и кандидат на пост министра торговли Говард Лютник 3 февраля. Источник: Bloomberg Television.
Трамп, Бессент и Лютник конкретно не сказали, будет ли фонд, если он будет создан, инвестировать в биткоин и/или другие криптовалюты, но они предположили, что правительство может купить TikTok. Приложение для обмена видео по-прежнему подпадает под действие закона, требующего от его материнской компании ByteDance отказаться от своего бизнеса в США или столкнуться с потенциальным запретом.
Сенатор от Вайоминга Синтия Ламмис после подписания указа намекнула в Х, что суверенный фонд благосостояния может быть использован для покупки BTC. Сторонник биткоина Уэйн Вон, который также призвал правительство США создать стратегический резерв биткоина, сказал, что Бессент и Лютник «оба любят биткоин» и могут создать фонд благосостояния для инвестирования в криптовалюту.
Не все поддерживают указы Трампа
С момента вступления в должность 20 января Трамп подписал несколько указов, которые немедленно вызвали иски от организаций и властей, ставящих под сомнение полномочия президента принимать законы посредством исполнительных действий. Например, федеральный судья заблокировал указ, пытающийся отменить гражданство по праву рождения в соответствии с 14-й поправкой к Конституции США, назвав это действие «явно неконституционным».
Среди предвыборных обещаний Трампа криптоиндустрии были помилование основателя Silk Road Росса Ульбрихта, создание запаса биткоинов, майнинг всех биткоинов в Соединенных Штатах и прекращение разработки потенциальной цифровой валюты центрального банка США (CBDC). 23 января он подписал отдельный указ о создании рабочей группы по криптовалютам и запрете CBDC, но неясно, может ли этот указ также столкнуться с юридическими проблемами. Цена биткоина упала ниже $100 000 за выходные на фоне новостей о том, что Трамп планирует ввести пошлины на импорт из Канады, Китая и Мексики. После освещения указа о суверенном фонде благосостояния цена вернулась к $97 661 на момент публикации.
Что такое резервы биткоинов и суверенные фонды благосостояния
Конгресс продвигает регулирование криптовалют, но сохраняется путаница в отношении суверенных фондов благосостояния и резервов биткоинов.
4 февраля недавно назначенный “крипто-царь” Дэвид Сакс заявил на пресс-конференции, что двухпалатная рабочая группа по криптовалютам изучает вопрос создания стратегического резерва биткоинов (SBR), и подчеркнул, что «концепция суверенного фонда благосостояния немного отделена».
Действительно, суверенные фонды благосостояния (SWF) крипто-мир часто ошибочно принимает за средство, которое могло бы естественным образом включать Биткоин или другие цифровые активы.
SWF — это государственные инвестиционные фонды, которые управляют национальными сбережениями, часто сформированными из избыточных доходов, таких как прибыль от нефти или торговые прибыли. Их главная цель — долгосрочный рост и защита богатства, обеспечивая экономическую стабильность для будущих поколений.
В отличие от центральных банков, которые сосредоточены на управлении валютной и денежно-кредитной политикой, SWF придерживаются более стратегического подхода, инвестируя в недвижимость, акции, инфраструктуру и местный бизнес. По сути, они отдают приоритет устойчивому росту, а не высокорискованным ставкам, что делает их ключевым инструментом для стран, стремящихся обеспечить финансовую безопасность за пределами непосредственных потребностей — вот почему Сакс быстро указал, что не следует путать SWF и SBR.
Сфера применения SWF, скорее всего, будет использоваться для гораздо более широкой цели, чем конкретный резерв, включая поддержку отечественных компаний и рыночной инфраструктуры.
23 штата ввели законодательство о биткоинах и цифровых активах. Источник: Bitcoin Laws.
Решение второго плана
Билл Хьюз, старший юрисконсульт компании-разработчика программного обеспечения для блокчейна Consensys, говорит, что концепция суверенного фонда благосостояния, создать который президент США Дональд Трамп поручил 3 февраля, может стать «решением второго плана, если стратегический резерв, состоящий только из криптовалют, не сработает».
По мере того, как эти инициативы набирают обороты, они поднимают важные вопросы о роли криптовалют в инвестиционных стратегиях на уровне штатов и о том, что это может означать для более широкой индустрии цифровых активов в 2025 году и далее.
SWF и SBR на уровне штатов
В нескольких штатах уже есть SWF, которые подпадают под это классическое определение в США.
Постоянный фонд Аляски, созданный в 1976 году, направляет доходы от нефти в диверсифицированный инвестиционный портфель, поддерживая государственный бюджет и ежегодные дивиденды для жителей.
Постоянный школьный фонд Техаса использует доходы от нефти и газа для финансирования государственного образования, обеспечивая при этом финансовую стабильность.
Аналогичным образом, фонд Permanent Mineral Trust Fund в Вайоминге и фонд Legacy Fund в Северной Дакоте инвестируют доходы от добычи нефти, газа и полезных ископаемых, чтобы сгладить колебания бюджета и сохранить богатство для будущих поколений.
Фонд Severance Tax Permanent Fund в Нью-Мексико следует схожей модели, реинвестируя доходы от налога на добычу полезных ископаемых, чтобы поддержать финансовое здоровье штата.
Хотя эти фонды служат разным целям, у них общая цель: превратить временный бум ресурсов в долгосрочную финансовую безопасность.
Счет увеличивается, когда аналитики включают управляемые государством фонды, которые откладывают излишки, такие как фонды на черный день или стабилизационные фонды. Некоторые из этих фондов инвестируются, иногда в диверсифицированные портфели.
Общее число штатов с той или иной формой этих инвестиционных инструментов достигает 23. Однако их мандаты и структуры могут отличаться от «классической» модели SWF.
В 15 штатах есть отдельные законопроекты о резервах Bitcoin и цифровых активов. Источник: Bitcoin Laws.
В настоящее время, по крайней мере, 15 штатов ввели законодательство о биткоинах и цифровых активах. В текущей гонке этих штатов Аризона и Юта лидируют на уровне голосования в палате представителей.
Законопроект Аризоны предлагает создать стратегический резервный фонд биткоинов, ограниченный 10% государственных средств, но только если правительство США создаст свой собственный SBR. Он соответствует Закону о биткоинах сенатора Ламмиса, который направлен на то, чтобы штаты могли участвовать в федерально управляемой программе.
Законопроект Юты позволит инвестировать до 10% нескольких крупных государственных фондов в цифровые активы, защитит права самостоятельного хранения и гарантирует, что узлы не будут классифицироваться как денежные переводы. С широким определением «цифровых активов» и без прямого упоминания биткоина законопроект Юты принимает комплексный подход к интеграции криптовалют в инвестиционные стратегии на уровне штатов.
Законопроекты Северной Дакоты (HB1184) и Вайоминга (HB201) не прошли через соответствующие государственные процедуры.
Когда, а не если
Быстрое появление законодательства о резервах биткоинов и цифровых активов на уровне штатов сигнализирует о фундаментальном изменении того, как правительства рассматривают криптовалюту как спекулятивный актив и потенциальный стратегический резерв. Материализуются ли эти усилия в реальные запасы биткоинов или останутся символическими жестами, будет зависеть от политической воли, ясности регулирования и рыночных условий.
Однако несомненно то, что разговор вышел за рамки теории. Поскольку штаты экспериментируют с резервами цифровых активов, а федеральное правительство разрабатывает собственную стратегию суверенного благосостояния, это только вопрос времени, когда биткоин начнет участвовать в государственных финансах.
