Base может сделать Coinbase лидером в DeFi
Отчет Coinbase о доходах за первый квартал, опубликованный 2 мая, показал, что компания процветала благодаря динамичному рынку Bitcoin и Ethereum в течение последних нескольких месяцев. Однако цифры указывают на то, что Base продемонстрировал еще больший потенциал - и может сделать Coinbase лидером в области децентрализованных финансов (DeFi).
Запущенный в августе 2023 года, Base - это безопасное и недорогое решение Ethereum уровня 2, которое создано для масштабирования пользовательской базы Coinbase в сети для ускорения транзакций. Видение Coinbase заключается в децентрализации базы и создании открытой глобальной криптоэкосистемы, которая использует безопасность основной сети Ethereum, которая доступна для всех.
Согласно отчету Coinbase за 1 квартал, объем продаж Base вырос по сравнению с конкурентами, особенно после запуска обновления Ethereum Dencun. Ежедневный объем торгов на криптобиржах DeFi превысил 1 миллиард долларов в день, сократив разрыв между объемами торгов на основной централизованной бирже Coinbase, где торгуется почти 250 криптовалют.
Обновление Dencun значительно повысило активность на Base. За короткий промежуток времени Base продемонстрировала резкий рост ежедневного объема транзакций и выручки, опередив таких конкурентов, как Optimism и Arbitrum. Обновление снизило затраты на цепочки масштабирования второго уровня, такие как Base, и привело к резкому росту вовлеченности пользователей и объема транзакций.
Рисунок 1. Число новых пользователей увеличилось более чем на 8 миллионов в период с июля 2023 по май 2024 года. Источник: Dune.
С момента обновления Base стабильно обрабатывает более 3 миллионов транзакций в день, что существенно увеличивает ее комиссионный доход. Если такие темпы сохранятся, Base может стать важным фактором роста для Coinbase. Сборы, которые заработала платформа Base, превзошли аналогичный показатель других крупных сетей масштабирования Ethereum.
Резкий рост доходов Base объясняется ее поддержкой протоколов DeFi, ведь в настоящее время в сети работает около 250 протоколов. Впечатляющий рост доли рынка за столь короткий промежуток времени иллюстрирует потенциал Base и подтверждает тот факт, что Coinbase может стать новым долгосрочным лидером в отрасли.
Перспективы на 2 квартал
Теперь, когда закончился биткоин-халвинг, являющийся одним из основных факторов, определяющих цену BTC, перспективы криптовалют могут вновь измениться в зависимости от макроэкономических факторов, таких как процентные ставки, инфляция, динамика фондовых рынков и геополитическая напряженность. Позиция Федеральной резервной системы «чем выше, тем дольше» является одним из катализаторов, который может вызвать нежелание рисковать на рынках и оказать понижающее давление на более рискованные активы.
Coinbase предоставила хорошие рекомендации на второй квартал 2024 года, но предупредила, что результаты будут зависеть от цен на криптовалюты. С тех пор, как в середине марта биткоин достиг своего пика, объемы торгов снижались, и второй квартал, вероятно, будет слабее первого, особенно если цены на криптовалюты продолжат снижаться.
Рост цены Биткоина, вероятно, возобновится в долгосрочной перспективе. На кону более высокие уровни цен. Но в краткосрочной перспективе, вероятно, произойдет дальнейшее ослабление.
Ожидается, что вскоре вырастут доходы Coinbase от кастодиальных платежей
Доходы Coinbase от транзакций составляют примерно половину чистой выручки. Другая половина приходится на доходы, не связанные с транзакциями, которые включают подписки и услуги: доходы от стейблкоинов, кастодиальные сборы, вознаграждения за блокчейн и процентные доходы. Доходы, не связанные с транзакциями, значительно выросли за последние два года и могут компенсировать колебания доходов от транзакций, которые сильно коррелируют с ценами на криптовалюты.
Coinbase является хранителем восьми из 11 новых биткоин-ETF, запущенных 10 января. Активы этих ETF под управлением в первом квартале 2024 года достигли почти 60 миллиардов долларов. Coinbase взимает комиссию за активы, находящиеся на хранении, которая составляет несколько базисных пунктов от стоимости активов, находящихся на хранении.
По мере увеличения активов, находящихся под управлением в этих ETF, плата за хранение Coinbase также будет расти. Доход Coinbase от кастодиальных сборов составил 19,7 млн долларов в четвертом квартале 2023 года. После запуска биткоин-ETF в середине января доход Coinbase от кастодиальных сборов вырос на 90% до 32,3 млн долларов.
Хранители криптовалют выполняют ту же роль, что и банки в сфере традиционных финансов, - проводят расчеты по сделкам, составляют нормативную отчетность, хранят активы клиентов и управляют ими. Однако на крипторынках этот процесс является более сложным, ведь для цифровых активов он является более специфичным. Кроме того, также отличаются требования к технологиям, безопасности и хранилищу.
Base может компенсировать некоторое снижение объемов торгов в будущем
Хотя Base, вероятно, внесет свой вклад в основной доход Coinbase, это, скорее всего, займет некоторое время. Дополнительный - возможно, существенный - источник дохода может помочь цене токенов Coinbase ослабить свою корреляцию с ценой криптовалюты в будущем.
В целом, у криптовалют по-прежнему есть огромный потенциал для роста благодаря 11 биткоин-ETF в Соединенных Штатах. В апреле в Гонконге было запущено шесть Bitcoin- и Ethereum-ETF, и Australian Securities Exchange также может одобрить свои первые биткоин-ETF до 2025 года.
Эти факторы, вероятно, обеспечат постоянную поддержку криптовалют в долгосрочной перспективе, что будет выгодно для транзакций Coinbase и доходов, не связанных с транзакциями. В то время как снижение цен на криптовалюты, вероятно, скажется на цене токенов Coinbase в краткосрочной перспективе, диверсификация источников дохода Coinbase, вероятно, приведет к росту цен на токены в долгосрочной перспективе.
Об авторе
Виолетта Тодорова - старший аналитик по исследованиям Leverage Shares. Ранее она работала старшим аналитиком в Morgans Financial Limited и Forex Capital Trading.
Эта статья предназначена для общего ознакомления и не должна восприниматься как юридическая консультация или инвестиционный совет. Взгляды, мысли и мнения, выраженные в этой статье, принадлежат только автору.
Комментарии
Комментарии для сайта Cackle
Интересно? Поделись с друзьями!