" Новый рыночный отчет Bitfinex предполагает, что значительная распродажа акций биржевого фонда Grayscale Bitcoin Trust (ETF), частично вызванная обанкротившейся биржей FTX, существенно повлияла на недавнее падение цен Биткоина в январе 2024 года.
Согласно последнему обновлению рынка от Bitfinex Alpha, фиксация прибыли после успешного преобразования Grayscale своего траста GBTC в ETF оказало значительное влияние на общерыночную коррекцию, в результате которой BTC за считанные дни упал в цене с 48 700 до 38 600 долларов.
Потоки спотовых ETF GBTC и BlackRock IBIT отражают наибольшие общие положительные и отрицательные потоки для спотовых биткоин-ETF. Источник: etf.com/Bitfinex Альфа.
Глава отдела деривативов Bitfinex Джаг Кунер раскрыл более мелкие детали отчета. Кунер подчеркивает значительную «скидку», предоставленную инвесторам GBTC, как основную движущую силу большого объема продаж акций в последние недели:
«Во время минимумов медвежьего рынка в конце 2022 года скидка составляла более 50%, а сейчас ее нет из-за арбитражных трейдеров. Это был один из наиболее ожидаемых результатов развертывания спотовых ETF, а это означает, что инвесторы долго ждали, чтобы получить эту прибыль», — объясняет Кунер.
В отчете отмечается отток 4,3 миллиарда долларов после конвертации GBTC в спотовый биткоин-ETF 16 января. И наоборот, самый высокий чистый приток для отдельного спотового биткоин-ETF был в iShares Bitcoin Trust (IBIT) компании BlackRock, привлекший 1,82 миллиарда долларов.
Аналитики Bitfinex также обращают внимание на влияние потоков ETF на цену BTC, о чем свидетельствует тот факт, что в субботу, 20 января, не было притока средств в соответствующий спотовый Bitcoin ETF.
GBTC компании Grayscale остается крупнейшим биткоин-ETF, а его общие активы под управлением колеблются около отметки в 24 миллиарда долларов, несмотря на то, что до конвертации достигал 28,6 миллиарда долларов.
FTX продает акции GBTC, поскольку начинается битва за комиссии ETF
В отчете Bitfinex также отмечается, что преобразование траста Grayscale в спотовый биткоин-ETF облегчило продажу значительного пакета акций, принадлежавшего обанкротившейся криптовалютной бирже FTX, которая продала 22 миллиона акций GBTC на сумму почти 1 миллиард долларов, полностью ликвидировав свои акции.
Еще одним фактором, подчеркнутым Bitfinex Alpha, является влияние комиссий спотовых биткоин-ETF. Кунер отметил, что конкуренты Grayscale в настоящее время взимают комиссию в размере от 0,2% до 0,9%, тогда как компания взимает 1,5%:
«Эта разница в комиссиях побудила инвесторов перевести свои средства из GBTC в более дешевые варианты биткоин-ETF. Кроме того, несколько других заявок на регистрацию в ETF отменили комиссию за первый год, что еще больше стимулировало переход от GBTC к другим продуктам».
Данные отражают снижение объема торгов между биткоин-ETF-фондами к концу января 2024 года. Источник: Bitfinex Alpha/CryptoQuant.
Кунер сказал, что инвесторы ищут более экономичные способы получить доступ к Биткоину, что повлияло на перемещение капитала в зарождающемся пространстве биткоин-ETF. По мере того, как январь подходит к концу, данные ETF показывают, что движение капитала между различными фондами ETF начинает стабилизироваться.
«Ежедневный отток средств ежедневно сокращается, но все еще довольно высок и составляет в среднем около 450 миллионов долларов в день. Если не произойдет изменений в структуре комиссионных, ожидается, что отток продолжится», — добавляет Кунер.
В заключение глава Bitfinex по деривативам подчеркнул, что крупные инвесторы GBTC, купившие акции со скидкой 50% в течение последних двух лет, получат прибыль раньше, чем другие инвесторы, что свидетельствует о торговом поведении в январе.
