Биткоин-ETF с «нулевыми потоками» это не то, что вы думаете

Биржевые фонды биткоина (ETF) с нулевым притоком за сутки — это совершенно нормально, и их не следует ошибочно интерпретировать как провал самих продуктов, сказал аналитик Bloomberg ETF Джеймс Сейффарт.

В большинстве дней «подавляющее большинство» всех ETF США сообщают о нулевом притоке средств — что совершенно нормально для любых ETF в данном секторе, сказал Сейффарт в сообщении на X от 16 апреля.

«В любой день подавляющее большинство ETF будут иметь НУЛЕВОЕ число потоков — это очень нормально. В США существует около 3500 ETF. Вчера у 2903 из них поток был равен нулю».

Источник: Джеймс Сейффарт.

Некоторые рыночные комментаторы выразили обеспокоенность по поводу низкого притока средств в базирующиеся в США биткоин-ETF. Биткоин-ETF BlackRock был единственным, у которого наблюдался приток средств в течение двух торговых дней подряд на этой неделе — с 12 по 15 апреля.

BlackRock был единственным фондом, получившим приток средств в период с 12 по 15 апреля. Источник: Farside Investors.

Сейффарт заявил, что эти потоки не вызывают беспокойства и являются типичными для большинства ETF, поскольку новые притоки регистрируются.

Чтобы ETF мог регистрировать новые притоки или оттоки, должно существовать достаточно значительное несоответствие между спросом и предложением, чтобы оправдать создание или уничтожение новых акций фонда, которые выпускаются в «единицах создания», объяснил Сейффарт.

«Это происходит ТОЛЬКО тогда, когда существует несоответствие спроса и предложения. И это несоответствие должно быть достаточно большим, чтобы оправдать использование базового рынка, и это несоответствие должно быть более значительным, чем единица создания», — добавил Сейффарт.

Единицы создания — это «лоты», в которых создаются и погашаются акции ETF.

«Каждый ETF может иметь единицы разного размера. В случае спотовых биткоин-ETF они представляют собой пакеты акций размером от 5 000 до 50 000 акций», — сказал он.

В четыре из последних шести торговых дней все 10 спотовых биткоин-продуктов в США стали свидетелями чистого оттока, причем продажи из Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) намного опережали приток в новые фонды.

По данным Farside Investors, 16 апреля биткоин-ETF сообщили о чистом оттоке средств в размере $58 млн. Лидером оттока средств выступил GBTC, у которого отток составил $79,4 млн, а также $12,9 млн от ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB).

BlackRock iShares Bitcoin ETF (IBIT) продемонстрировал самый большой приток средств, принеся 25,8 миллиона долларов. Четыре фонда, в том числе Bitwise и Invesco Galaxy, не получили никаких новых притоков.

14 и 15 апреля все совокупные ETF сообщили о чистом оттоке средств в размере $55,1 млн и $36,7 млн соответственно.

Отток средств из GBTC превысил приток в новые фонды. Источник: Farside Investors.

Недавний чистый отток биткоин-ETF последовал за несколькими днями снижения цен на биткоин, который упал на 14% за неделю до $61 000, согласно данным TradingView.

Трейдеры и рыночные эксперты указывают на эскалацию геополитической напряженности на Ближнем Востоке, а также на предстоящее событие халвинга, которое в настоящее время запланировано на 20 апреля, как основные причины волатильности.