" Crypto.com только что купил лицензию австралийского брокера.
Для тех, кто обратил внимание, это не просто очередной заголовок о слияниях и поглощениях в сфере криптовалют - это подтверждение чего-то довольно очевидного. Вы не можете защитить розничных инвесторов, имея только лицензию поставщика услуг виртуальных активов (VASP) и несколько привлекательных политик соответствия требованиям.
Последние годы показали нам, почему это так важно.
Крах FTX выявил фундаментальные опасности бирж, которые пытаются быть всем для всех - маркетплейсом, кастодианом, маркет-мейкером, эмитентом токенов и т.д. - при минимальном надзоре со стороны регулирующих органов. Миллиарды клиентских активов исчезли из-за того, что индустрия приняла вымысел о том, что основные правила взаимодействия брокеров и дилеров каким-то образом не распространяются на криптовалюту.
Давайте не будем держать криптовалюту в тени
Давайте будем честны в отношении текущего состояния криптовалютной торговли. Влиятельные люди продают токены, не раскрывая информацию о платежах. Биржи скрываются за регистрациями VASP, позволяя манипулировать рынками.
Такой подход не является путем к массовому внедрению. Скорее, это способ удержать криптовалюту на задворках финансовой сферы.
Считается, что традиционные финансы несовершенны. На самом деле, это далеко не так. Попробуйте реализовать схему «накачки и сброса» на Нью-Йоркской фондовой бирже. Запустите поддельные акции, проведите фиктивное первичное публичное размещение акций с выдуманными финансовыми показателями и исчезните с деньгами каждого.
Вы не сможете. По замыслу, инфраструктура не позволит вам этого сделать.
Возможно, что еще важнее, когда на традиционных рынках что-то идет не так, инвесторы в первую очередь получают вознаграждение.
Попробуйте найти такую защиту на вашей любимой бирже, которая имеет лицензию VASP.
Вашей лицензии недостаточно
В сфере криптовалют мы регулярно сталкиваемся с подобным уровнем мошенничества, когда биржи прикрываются регистрацией VASP или статусом провайдера электронных денег, как будто это своего рода защита.
«Мы просто предоставляем технологические услуги». Такой подход, возможно, и имел смысл на заре развития криптовалют, но он неадекватен сегодняшнему размеру и сложности рынка.
Подход VASP и электронных денег в корне не подходит для реальной торговли. Когда вы регистрируетесь в качестве VASP, вы говорите, что перемещаете цифровые активы. Это правда.
Нет реальной ответственности за целостность рынка. Нет жестких требований к разделению активов. Нет действенных мер защиты от манипулирования рынком. Нет контроля за вводящей в заблуждение рекламой. Нет оценки профилей инвесторов для предотвращения мошенничества.
Хотите провести серьезную торговую операцию? Вам нужна лицензия брокера.
Технические проблемы столь же серьезны, как и нормативные. Посмотрите прямо сейчас, как биржи справляются с перекрестной торговлей. Они либо используют свои собственные мосты, которые потеряли более миллиардов долларов из-за взломов, либо вынуждают пользователей использовать сторонние мосты, которые создают дополнительные точки сбоя. Это все потому, что они пытаются восполнить недостаток надлежащей брокерской инфраструктуры.
Необходимость в инфраструктуре
Вот как выглядит надлежащая инфраструктура брокера: разделение активов клиентов, управление рисками в режиме реального времени, перекрестная торговля, при которой пользователи не подвергаются дополнительным рискам, и фактическое соблюдение законов о ценных бумагах. Для большинства пользователей это скучный материал. Однако скучные вещи не дают клиентам потерять свои сбережения.
Нам нужна часть инфраструктуры - не потому, что это привлекательно, а потому, что это необходимо. Одних технологий недостаточно. Вам также нужна надлежащая нормативно-правовая база.
Подумайте на секунду о традиционных брокерах. Когда вы открываете счет в Fidelity или Charles Schwab, вы защищены действующими нормативными актами. Ваши активы разделены. Брокер должен поддерживать определенный уровень капитала. Они не могут просто играть на ваши деньги или опережать ваши сделки.
Упомяните об этих требованиях на криптобирже, которая работает по лицензии VASP, и они могут привести вам сотню оправданий. «Мы другие!» Нет, это не так. «Блокчейн делает традиционные правила устаревшими!» Нет, это не так. «Наши смарт-контракты защищают пользователей!» 3,8 миллиарда долларов, потерянных в результате взломов криптовалют в 2022 году, свидетельствуют об обратном.
Решения не сложны - это просто тяжелая работа, которую мало кто хочет выполнять.
Все начинается с получения соответствующих брокерских лицензий в каждой юрисдикции, где вы работаете. Да, это дорого и отнимает много времени. Все равно сделайте это. Исходя из этого, биржи должны создавать или использовать инфраструктуру, которая обеспечивает надлежащую брокерскую деятельность: расчеты в режиме реального времени, перекрестную торговлю без промежуточных рисков и реальные системы управления рисками.
Статус «поставщика технологий» не освобождает вас от ответственности за защиту розничных инвесторов.
Реальный прогресс в криптографии будет достигнут за счет создания более совершенной инфраструктуры, а не за счет поиска творческих способов обойти правила.
Мы наблюдаем некоторый прогресс. Этот шаг Crypto.com - хорошее начало.
На рынок выходят законные брокеры с надлежащими лицензиями и инфраструктурой, а регулирующие органы наконец-то начинают бороться с бессмыслицей VASP. Но нам по-прежнему нужно больше.
Выбор, стоящий перед криптобиржами, очень прост: превратиться в должным образом лицензированных брокеров с реальной инфраструктурой или стать неактуальным. Эпоха, когда можно было прятаться за слабыми регистрациями VASP, притворяясь серьезной торговой площадкой, заканчивается.
Технология существует. Нормативная база существует. Нам нужно, чтобы отрасль активизировалась и делала все правильно.
Использование надлежащих брокерских лицензий и специализированной инфраструктуры имеет важное значение для построения финансового будущего. Дело не в том, чтобы установить флажок в отношении минимальных нормативных требований, которые во многих юрисдикциях по-прежнему далеки от выполнения. Речь идет о создании экосистемы криптовалютной торговли, которая на самом деле безопаснее, чем традиционные финансы, но не более опасна. Это необходимо изменить.
Ваш ход, криптобиржи. Действующие брокерские лицензии или банкротство.
Об авторе
Луис Белле - соучредитель Yellow Network и серийный предприниматель в сфере финансовых технологий и криптовалюты.
Эта статья предназначена для общего ознакомления и не должна восприниматься как юридическая консультация или инвестиционный совет. Взгляды, мысли и суждения, выраженные в этой статье, принадлежат только автору.
