" Децентрализованные финансы (DeFi) все больше смешиваются с традиционными финансами (TradFi), вводя новые инструменты, такие как стейблкоины, связанные с Казначейством.
Эти активы, включая USDt (USDT), USD Coin (USDC) Tether и недавно запущенный USDX в Flare Network связаны с доходностью казначейских облигаций США с низким уровнем риска. Однако их стратегическое и экономическое значении вызывает споры.
USDX — это стейблкоин, связанный с Казначейством, на базе Flare, децентрализованного блокчейна на основе виртуальной машины Ethereum, созданного для межсетевого взаимодействия.
Интеграция стейблкоина с системой FAsset Flare, не требующим доверия механизмом соединения с чрезмерным обеспечением, обеспечивает реальную прибыль от цифровых активов и может помочь улучшить ликвидность на рынках DeFi, предлагая более безопасную альтернативу существующим вариантам.
USDX против USDC
USDX играет ключевую роль в экосистеме Flare, поднимая вопросы о его преимуществах перед более авторитетными стейблкоинами, такими как USDC.
Хьюго Филион, соучредитель Flare Network и генеральный директор Flare Labs, объяснил, что стейблкоин, связанный с Казначейством, может приносить доход от Clearpool, «пока он заблокирован в агентских хранилищах как cUSDX».
«Это делает систему FAsset гораздо более выгодной с экономической точки зрения с точки зрения агента», — сказал Филион.
Он также подчеркнул, что FAssets не может быть выпущен «до тех пор, пока FTSO (Flare Time Series Oracle) не получит надежную цену на USDX», который еще не включен в листинг и не находится в руках эмитента стейблкоинов.
Источник: Financial Freedom.
Соучредитель Flare объяснил, что, хотя «USDC доступен в качестве мостового актива на Flare», также существует спрос на изначально выпущенный актив с привязкой к доллару с соотношением 1:1 — это и стало причиной создания USDX.
Сроки и стратегическое видение
Запуск USDX подвергся критике из-за задержек с листингом и опасений, что Flare может упустить рыночные возможности. Критики утверждали, что такой выбор времени может привести к тому, что Flare останется позади на конкурентном рынке.
Филион ответил на эти опасения, отметив, что более широкий рынок криптовалют все еще находится на ранних стадиях:
«Паника по поводу того, что произойдет в течение двухнедельного периода, является признаком того, что вы на самом деле не верите в будущее криптовалют. Как генеральный директор Flare Labs и председатель Flare Foundation, я не могу паниковать. Я должен возглавить команду, чтобы методично строить грядущее будущее».
В интервью он также объяснил видение устойчивости доходности Clearpool от USDX, которая с мая «надежно отражает ставки доходности казначейских облигаций США».
Хранилище Clearpool на Flare принимает только USDX и позволяет держателям ставить свои стейблкоины на процент доходности Казначейства США через стейблкоин, связанный с Казначейством.
FAssets и соображения риска
Филион также обсудил стратегию запуска FAssets, подчеркнув консервативный подход к снижению рисков. Flare Labs планирует ограничить создание FAssets на ранних стадиях, чтобы эффективно управлять спросом и предложением.
«Эта стратегия предполагает, что другие активы, такие как стейблкоины и wETH, изначально не будут подходить в качестве основного обеспечения, — сказал Филион. — Она также признает, что без глубокого понимания рисков слишком быстрое расширение системы FAsset может оказаться проблематичным».
Филион добавил, что, «нацеливаясь на рост посредством постепенного, консервативного подхода», можно достичь поставленных целей, «обеспечивая при этом соблюдение нормативных изменений для смягчения юридических рисков».
В недавно опубликованном132-страничном отчете о состоянии финансов Казначейства в четвертом квартале 2024 года подчеркивается значительный объем казначейских облигаций США, или казначейских векселей, приобретенных эмитентами стейблкоинов, такими как Tether и Circle. Казначейство оценивает, что казначейские векселя на сумму 120 миллиардов долларов были куплены в качестве обеспечения доходных стейблкоинов, причем только Tether купил почти 81 миллиард долларов.
Несмотря на аргументы сторонников стейблкоинов о том, что стейблкоины, обеспеченные долларом США, укрепляют доллар за счет увеличения спроса на казначейские векселя, Казначейство в этом сомневается. В отчете подчеркиваются риски, связанные с распространенным явлением отвязки или краха стейблкоинов, что может привести к катастрофе, если казначейские векселя будут все больше интегрироваться с индустрией стейблкоинов. Предполагается, что крах крупного стейблкоина может привести к «распродаже» казначейских облигаций США.
