" В отчете, опубликованном 26 ноября PiP World, говорится, что уровень финансовой грамотности криптосообщества может быть «опасно низким», значительно отставая от среднего уровня финансовой грамотности в Соединенных Штатах.
Без базовых финансовых знаний пользователи криптовалюты могут с большей вероятностью впасть в панику во время спада на рынке. И наоборот, финансово грамотная база инвесторов поможет снизить хроническую волатильность криптовалюты, говорят наблюдатели.
«Отсутствие финансовой грамотности может исказить ожидания и предубеждения, заставляя людей неправильно интерпретировать рыночные сигналы, переоценивать доходы и недооценивать риски», — заявил Сантьяго Карбо-Вальверде, профессор экономики Университета Валенсии (Испания), изучавший взаимосвязь между финансовой грамотностью и владением криптовалютой.
Подобные заблуждения могут привести к чрезмерной реакции при торговле криптовалютными активами, что в конечном итоге усиливает волатильность рынка и «также может способствовать образованию криптовалютных пузырей», — сказал Карбо-Вальверде.
Интересно, что исследование Карбо-Вальверде, включавшее 2121 ответ на опрос, показало, что когнитивные предубеждения, особенно чрезмерная самоуверенность, существенно влияют на владение криптовалютой. Более конкретно:
«В частности, люди, чьи финансовые знания по самооценке превышают их фактическую финансовую грамотность (предвзятость в отношении финансовой грамотности), с большей вероятностью будут владеть криптовалютами».
Проблема не только США
«Эта тенденция не уникальна для Соединенных Штатов; аналогичные закономерности наблюдались в различных географических регионах», — отметил Карбо-Вальверде. Похоже, что это характеристика криптофеномена, а не особенность, специфичная для какой-либо конкретной юрисдикции.
Например, значительная часть канадских владельцев биткоинов имеют слабые знания в области криптовалют и низкую финансовую грамотность, согласно статье, опубликованной в марте 2024 года в журнале Journal of Financial Literacy and Wellbeing, в которой использовались микроданные из опроса Bitcoin Omnibus Survey, проведенного Банком Канады.
Уровень крипто-финансовой грамотности в сравнении с региональными уровнями финансовой грамотности взрослого населения в 2024 году. Источник: PiP World.
Этот документ, основанный на опросе, в котором финансовая грамотность оценивалась на основе трех вопросов («Большая тройка»), разработанном Аннамарией Лусарди и Оливией Митчелл из Уортонской школы, также выявил гендерные различия в криптограмотности среди владельцев биткоинов, при этом владельцы-женщины продемонстрировали уровень знаний о Биткоине ниже, чем у владельцев-мужчин.
Проблема не всем очевидна
Тем не менее, не все согласны с существованием проблемы финансовой грамотности — с тем, что владение криптовалютой или биткоинами не может коррелировать с недостаточными финансовыми знаниями.
Опрос населения США, проведенный лабораторией криптоэкономики Университета Цинциннати, показал, что владельцы криптовалют на самом деле получают более высокие баллы по шкале финансовой грамотности, чем те, кто не использует криптовалюту, сообщил директор лаборатории Майкл Джонс.
Это исследование, как и упомянутое выше канадское исследование, также соответствовало принципам, изложенным Лусарди и Митчеллом при разработке шкалы финансовой грамотности. По словам Джонса, который также является доцентом экономики в Университете Цинциннати, владельцы криптовалют в среднем получили балл 4,1 (из 5), тогда как люди, не использующие криптовалюту, получили средний балл 3,7.
Джонс также не находит ничего плохого в этих результатах. Они имеют смысл, поскольку владельцы криптовалют часто хотят узнать больше о традиционном финансовом секторе. Например, если владелец криптовалюты узнает о доходности в DeFi, «он может захотеть узнать больше о процентных ставках и денежно-кредитной политике в целом», — сказал Джонс, добавив:
«Я бы сказал, что внедрение криптовалюты может стать эффективным средством повышения финансовой грамотности».
Различные методологии могут исказить результаты
Как согласовать выводы Джонса с докладом PiP World, упомянутым выше?
«Это несоответствие, вероятно, возникает из-за различий в методологии и представлении выборки», — сказал генеральный директор PiP World Саад Наджа. Исследование Университета Цинциннати, по-видимому, было сосредоточено на прямом сравнении владельцев криптовалют и не-криптовалют, вероятно, измеряя финансовую грамотность в широком смысле, добавил он.
PiP глубже погрузился в криптосообщество, сегментировав его по поведению, настроениям и личностям.
«Мы обнаружили, что техническое владение технологией блокчейна не всегда коррелирует с финансовой грамотностью, — сказал Наджа. — Многие пользователи хорошо осведомлены о криптопротоколах, но испытывают трудности с фундаментальными концепциями, такими как диверсификация, управление рисками и долгосрочное финансовое планирование».
По словам Наджи, самым удивительным открытием, сделанным исследователями, «был резкий контраст между уровнями финансовой грамотности разных людей в криптосообществе».
Например, такие персонажи, как «ходлер» или «кит», продемонстрировали относительно высокий уровень финансовой грамотности по сравнению с такими персонажами, как «памер и дампер» или «дневной трейдер».
«Это неравенство подчеркивает, что сообщество далеко не однородно и имеет значительные пробелы в понимании основных финансовых принципов, — сказал Наджа. — Еще один вывод: энтузиазм по поводу этой технологии не обязательно приводит к принятию разумных финансовых решений”.
Может ли подкованная в инвестициях пользовательская база сдерживать волатильность?
Некоторые говорят, что более финансово грамотная база пользователей может уменьшить резкие колебания рыночных цен на криптовалюты, которые преследовали этот сектор с самого его зарождения.
Неосведомленные розничные инвесторы с большей вероятностью впадут в панику во время рыночных спадов, сказал Кадан Стадельманн, технический директор Komodo, «или станут жертвой схем накачки и сброса, что еще больше дестабилизирует рынок».
«Понимание долгосрочных экономических основ таких активов, как Биткоин, побуждает розничных инвесторов хранить криптоактивы, когда цены падают», — сказал Нил Бергквист, соучредитель и генеральный директор Coinme. По его мнению, это может только укрепить способность рынка противостоять резким колебаниям цен.
Возможно, эти выводы не имеют особого значения, потому что многие будущие инвесторы будут получать доступ к криптовалюте через финансовых консультантов и инвестиционные инструменты, такие как биржевые фонды или ETF. Эти фонды часто управляются гигантами TradFi, такими как BlackRock и Fidelity, и, возможно, предлагают еще один уровень защиты для новых инвесторов.
Хотя финансовые консультанты и ETF могут упростить инвестирование в криптовалюту, опора исключительно на эти инструменты не отменяет важности финансовой грамотности, сказал Стадельманн, добавив:
«Кроме того, дух криптовалюты подчеркивает децентрализацию и личный контроль, что требует базовых знаний. Для тех, кто активно занимается DeFi или трейдингом, финансовая грамотность имеет важное значение».
Консультанты и ETF могут облегчить доступ, но более широкое образование гарантирует долгосрочную стабильность рынка и ответственное принятие, сказал Стадельманн.
Повышают ли социальные сети риски?
Некоторые предполагают, что социальные сети могут усилить риски, присущие финансовой неграмотности.
В октябрьском отчете IOSCO (Международной организации комиссий по ценным бумагам) о криптоактивах отмечается, что многие потенциальные инвесторы в криптоактивы пользуются социальными сетями, что не всегда является лучшим источником инвестиционной информации. В этом отчете цитируются данные итальянского опроса, в результате которого был сделан следующий вывод:
«Те, кто больше полагается на социальные сети для получения инвестиционной информации, будучи менее финансово и цифровыми грамотными и/или более финансово хрупкими, могут с большей вероятностью подвергнуться риску принятия инвестиционных решений, о которых они не полностью осведомлены».
«Зависимость от социальных сетей для получения инвестиционной информации остается серьезной проблемой, особенно среди группы финансово неграмотных инвесторов, — сказал Карбо-Вальверде. — Социальные сети часто усиливают дезинформацию, способствуют стадному поведению и усугубляют когнитивные предубеждения, такие как чрезмерная самоуверенность и FOMO».
Уровень финансовой грамотности по сегментам криптосообщества. Источник: PiP World/Coinfessions.
«Преступники и мошенники используют людей в социальных сетях посредством фальшивых одобрений знаменитостей, попыток фишинга, фейковых веб-сайтов для кражи личной информации и других видов мошенничества, — добавил Бергист. — Учитывая риски, было бы полезно иметь больше знаний и критического мышления в отношении инвестиций”.
«Если бы большинство криптопользователей обладали высоким уровнем финансовой грамотности, риски, связанные с социальными сетями, были бы значительно снижены», — добавил Карбо-Вальверде.
Могут ли правительства сыграть здесь свою роль? Может быть, законы и правила с четкими ограничителями могли бы помочь?
Четкие правила в отношении криптовалют и блокчейна могут повысить финансовую грамотность за счет создания структуры, которая упрощает сложные концепции и укрепляет общественное доверие, сказал Стадельманн. Но «сами по себе правила не могут обеспечить широкое финансовое взаимопонимание».
Посмотрите на фондовые рынки США. Они жестко регулировались в течение долгого времени, но «многим людям до сих пор не хватает глубокого понимания того, как они функционируют, включая такие ключевые понятия, как рыночные заказы, дивиденды или диверсификация портфеля», — добавил Стадельманн.
Приоритет образования
Если согласиться с тем, что существует дефицит финансового образования, каков будет ответ? Если отрасль надеется на массовое внедрение, она должна сосредоточиться на упрощении пользовательского опыта, а также на привлечении и обучении розничных инвесторов о криптовалюте и о том, как она работает, сказал Бергквист.
«Наша главная рекомендация для криптоиндустрии — уделить приоритетное внимание доступному и привлекательному финансовому образованию, — сказал Наджа. — Это может начаться с интеграции образовательных ресурсов в процессы адаптации, приложения-кошельки, биржи и так далее. Такие инициативы, как игровые платформы обучения, небольшие курсы или даже встроенные калькуляторы рисков, могут помочь восполнить пробел в знаниях».
В целом, отрасли следует «уделить приоритетное внимание образованию», гарантируя, что как новые, так и существующие инвесторы понимают основы, риски и возможности, сказал Стадельманн.
