" Как сообщили несколько руководителей отрасли, децентрализованное финансирование на основе биткоина (DeFi) станет одной из самых обсуждаемых тем в 2025 году, поскольку институциональное внедрение биткоина ускоряется, а экосистема DeFi развивается.
«Потенциал роста стекинга в биткоинах является особенно высоким, учитывая, что общий объем рынка, на который можно ориентироваться, составляет сотни миллиардов долларов», - заявили два руководителя.
По данным Staking Rewards, по состоянию на 30 декабря, биткоин-стекинг приносит примерно 5,5 миллиардов TVL.
«Все указывает на то, что биткоин - это очень важный рынок, - сказал Мэтт Хоуган, глава исследовательского отдела Bitwise. - Существует большой спрос на доходность биткоина. Даже если вы получаете доходность в 3%, это очень привлекательно по сравнению с другими вариантами».
По оценкам Хоугана, инвестиции в биткоин представляют собой рыночную возможность стоимостью 200 миллиардов долларов.
«В целом, общая стоимость Bitcoin DeFi (TVL) может увеличиться примерно в 300 раз, - сообщил Алексей Замятин, соучредитель и генеральный директор Build on Bitcoin. - Мы поговорили с десятками крупных пользователей Bitcoin DeFi и фондами, которые стремятся использовать свои биткоин-активы для получения прибыли».
Рисунок 1. Источник: DefiLlama.
Институциональное внедрение
В 2024 году курс биткоина впервые превысил 100 000 долларов за токен, поскольку инвесторы вложили более 100 миллиардов долларов в биржевые фонды (ETF), торгуемые на бирже BTC.
«Рекордный рост биткоина вызовет новый интерес к криптовалюте как со стороны институтов, так и со стороны регулирующих органов, и в 2025 году должен оживить весь криптосектор», - сказал Дин Триббл, генеральный директор сети уровня 1 Agoric.
Некоторые протоколы являются особенно выгодными. По словам Мэтта Хоугана, Babylon, масштабируемая сеть уровня 2 (L2) для биткоина, и EigenLayer, протокол перезапуска Ethereum, который использует завернутый биткоин в качестве обеспечения, считаются учреждениями легитимными.
«Технология кажется разумной, даже с точки зрения высокого уровня», - отметил Хоуган.
По данным DefiLlama, по состоянию на 30 декабря оборотные активы Babylon и Eigenlayer превышают 5 и 15 миллиардов долларов соответственно.
Помещение биткоинов в стекинг предполагает блокировку BTC для обеспечения работы уровня 2 сети в обмен на вознаграждение. Рестекинг предполагает получение токена, который уже был размещен, и его одновременное использование для защиты других протоколов.
Кроме того, по словам Хоугана, в 2025 году вложения в ETF на биткоин могут стимулировать институциональный интерес.
В ноябре управляющий активами Valour запустил биткоин-стекинг ETF в Европе. Согласно веб-сайту Valour, стекинг в Core, L2 биткоина, на 30 декабря составляет 5,65% годовых. В Соединенных Штатах сейчас запрещено помещать биткоин ETF в стекинг.
«Я не уверен, попадет ли стекинг BTC в структуру ETF в Соединенных Штатах, но в Европе - определенно», - сказал Мэтт Хоуган.
Рисунок 2. Источник: Valour.
Развивающаяся экосистема DeFi
Количество токенов ликвидного стекинга (LST), которые представляют собой заявки на размещенные BTC, растет, что позволяет использовать DeFi в более сложных случаях. По данным Staking Rewards, по состоянию на 30 декабря общий оборот LST в биткоинах превысил 2,5 миллиарда долларов.
Некоторые биткоин-платформы уровня 2, в том числе RSK, Merlin и Stacks, уже используют собственные биткоин-экосистемы DeFi, включая децентрализованные биржи, кредитные протоколы и платформы «все в одном», такие как Sovryn. Merlin даже рекламирует собственный биткоин-производный Surf Protocol.
«Вскоре появятся новые стратегии DeFi с учетом рисков, связанных с биткоином в качестве залогового актива, от простых стратегий покупки и удержания с доходными активами в биткоинах до базовых сделок и стратегий опционов», - сказал Джейкоб Филлипс, соучредитель и глава стратегического отдела протокола стекинга Bitcoin Lombard.
Филлипс предвидит, что в конечном итоге развивающаяся экосистема DeFi Биткоина поможет укрепить его статус в качестве мировой резервной валюты.
«Помещение биткоина в стекинг станет «безрисковым», и это изменит курс казначейских векселей США и станет ориентиром для кредитования и заимствований по принципу DeFi», - сказал Джейкоб Филлипс.
